บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BJC ที่ราคาเป้าหมาย 30 บาท แม้ SSSG ในไตรมาสปัจจุบันจะยังคงได้รับผลกระทบจากการรีโนเวทสาขา แต่เชื่อมั่นในระยะยาวจากการปรับปรุงสินค้าและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น

ภาพรวมธุรกิจและแนวโน้ม SSSG

ผู้บริหาร BJC ยังคงเป้าหมายปี 2025 คือการเติบโตของรายได้ในระดับต่ำ และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น 0.1-0.2% จากราคาวัตถุดิบที่ลดลงในกลุ่มบรรจุภัณฑ์

SSSG ในไตรมาสปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ -3% โดยเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ -4% และสิงหาคมอยู่ที่ -2% ซึ่งเป็นผลมาจากการรีโนเวทสาขา 11 แห่ง

BJC เตรียมปิดร้าน Mini Big C ทั้งหมด 164 แห่ง (140 แห่งในปี 2025 และ 24 แห่งในปี 2026) เนื่องจากผลประกอบการขาดทุน แม้จะมียอดขายรวม 700 ล้านบาทต่อปี แต่การปิดร้านจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร

กลยุทธ์ระยะยาวและการเติบโต

Big C จะเน้นการปรับปรุงอาหารพร้อมทาน (RTE) และอาหารพร้อมปรุง (RTC) เพื่อเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น โดยมีการพัฒนาสินค้าเบเกอรี่และอาหารสำเร็จรูป

KSS มองว่าการรีโนเวทสาขาและการเน้นสินค้ากลุ่มอาหารพร้อมทานเป็นปัจจัยบวก แต่อาจยังไม่เห็นผลในระยะสั้น

ราคาเป้าหมายและการประเมินมูลค่า

KSS กำหนดราคาเป้าหมายที่ P/E 24 เท่า ของประมาณการปี 2025 ซึ่งปัจจุบัน BJC ซื้อขายที่ P/E 15.1 เท่า

ความเสี่ยงสำคัญคือแนวโน้มการบริโภคในประเทศที่ชะลอตัว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและความสามารถในการทำกำไร

สรุป

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BJC ที่ราคาเป้าหมาย 30 บาท โดยมองว่าการปรับปรุงธุรกิจและการเน้นสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงจะช่วยผลักดันการเติบโตในระยะยาว แม้ว่าในระยะสั้นอาจยังมีความท้าทายจากการรีโนเวทสาขาและการแข่งขันในตลาด