บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SC Asset Corporation PCL (SC) มีแนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลัง 2568 ฟื้นตัวจากการเปิดโครงการใหม่และการรับรู้รายได้จากธุรกิจโรงแรม

2Q25 เริ่มฟื้น ครึ่งหลังคาดฟื้นต่อเนื่อง

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SC ด้วยราคาเป้าหมาย 2.68 บาท อิงจาก 7.5 เท่าของประมาณการ PER ปี 2568 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของผลประกอบการในครึ่งปีหลัง 2568 จากการเปิดตัว 8 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 16,400 ล้านบาท และการโอน Backlog มูลค่ากว่า 8,000 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าครึ่งปีแรก นอกจากนี้ SC ยังมีปัจจัยบวกจากการเปิดโรงแรมใหม่ 2 แห่งในช่วงปลายไตรมาส 3 และการประกาศลงทุนโรงแรมเพิ่มอีก 1 แห่ง

ยอดขายเริ่มดีขึ้น แต่กำไรลดลง

ในช่วงครึ่งปีแรก 2568 SC เปิดตัวโครงการใหม่ 7 แห่ง (แนวราบ 6, คอนโด 1) มูลค่ารวม 12,000 ล้านบาท ทำยอดขายได้ 40% สำหรับครึ่งปีหลัง 2568 เตรียมเปิดอีก 8 โครงการ (แนวราบ 6, คอนโด 2) มูลค่ารวม 16,400 ล้านบาท ธุรกิจโรงแรมมีแผนเปิด 2 แห่งปลายไตรมาส 3-4 ปี 2568 และเตรียมเปิดอีกแห่งภายใต้แบรนด์ VOCO ในปี 2569 ทำให้มีห้องพักรวม 890 ห้อง ธุรกิจคลังสินค้าคาดว่าจะมีพื้นที่ให้เช่า 200,000 ตร.ม. ณ สิ้นปี 2568 และเพิ่มอีก 50,000 ตร.ม. ในปี 2569

2Q25 กำไรสุทธิ 419 ล้านบาท

SC มีกำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2568 ที่ 419 ล้านบาท (+16%YoY, +273%QoQ) ฟื้นตัวจากการโอนคอนโดมากขึ้น หากไม่รวมรายการพิเศษในไตรมาส 2 ปี 2567 กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 16%YoY จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 30% จาก 30.6% ใน 2Q24 และ 36.1% ใน 1Q25 เนื่องจากการใช้มาตรการด้านราคาเพื่อกระตุ้นยอดขาย

แนะนํา "ซื้อ" หลังแนวโน้ม 2H25 เริ่มดีขึ้น

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.68 บาท จากแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้นในครึ่งปีหลัง 2568 โดยเฉพาะการเปิดโครงการแนวราบเพิ่มขึ้น และ Backlog ณ สิ้นครึ่งปีแรก 2568 ที่มีกว่า 19,000 ล้านบาท คาดว่าจะโอนได้ 8,200 ล้านบาทในช่วงครึ่งปีหลัง รวมถึงการรับรู้รายได้จากโรงแรมใหม่ 2 แห่งในไตรมาส 4 ปี 2568 แม้ว่ากำไรสุทธิในครึ่งปีแรก 2568 จะคิดเป็นสัดส่วนเพียง 35% ของกำไรทั้งปี แต่ PI ยังคงประมาณการกำไรทั้งปีไว้ที่ 1,529 ล้านบาท SC ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรก 2568 ที่ 0.05 บาท/หุ้น (XD 27 ส.ค. จ่าย 9 ก.ย.)