บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.หยวนต้า ปรับลดคำแนะนำ COCOCO เป็น "TRADING" ให้ราคาเป้าหมาย 7.00 บาท หลังกำไร Q2/25 ต่ำกว่าที่คาดไว้

ไฮไลท์สำคัญ

COCOCO รายงานกำไรสุทธิ 77 ล้านบาทใน Q2/25 ลดลง 66% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 72 ล้านบาท ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ก่อนหน้าที่ 150-170 ล้านบาท กำไรครึ่งปีแรกอยู่ที่ 125 ล้านบาท คิดเป็น 17.3% ของประมาณการทั้งปี

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

รายได้รวมอยู่ที่ 1,790 ล้านบาท เติบโต 13.9% YoY แต่ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 40-50% เนื่องจากยอดขายในจีนเติบโตช้ากว่าที่คาด จากการแข่งขันที่สูงขึ้นและการนำเข้าที่เข้มงวดขึ้น อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 17.1% จาก 27.6% ใน Q2/24 เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นและค่าเงินบาทแข็งค่า

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดว่ากำไรใน Q3/25 จะฟื้นตัว QoQ จากช่วงฤดูร้อนในยุโรปและสหรัฐฯ แต่ยังคงลดลง YoY จากฐานที่สูงในปีก่อน บริษัทอาจปรับลดเป้าหมายรายได้ปี 2025 ลงเหลือ 8,000 ล้านบาท จากเดิม 10,000 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของหยวนต้าที่ 8,424 ล้านบาท ทำให้ประมาณการกำไรปี 2025 มี Downside risk

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2025-2026 และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 7.00 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำเป็น "TRADING" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันสูงกว่าราคาเหมาะสม