บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SIRI โดยมีราคาเป้าหมาย 1.66 บาท มองว่าผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก โดยเฉพาะไตรมาส 4/68 ที่คาดว่าจะเป็นช่วงที่ทำกำไรได้สูงสุดของปี

SIRI ยังคงเป้า Presale ปี 68 ที่ 4.6 หมื่นล้านบาท

SIRI ยังคงเป้า Presale ปี 2568 ที่ 4.6 หมื่นล้านบาท (ASPS คาด 4.35 หมื่นล้านบาท) จากการเปิดโครงการใหม่ 5.2 หมื่นล้านบาท ยอดขายถึง 17 ส.ค. 2568 อยู่ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 58% ของเป้าบริษัท และ 60% ของ ASPS ตั้งเป้ายอดขาย 3Q68 ที่ 9,000-10,000 ล้านบาท ดีกว่า 2Q68 ที่ 7.8 พันล้านบาท และใกล้เคียงปีก่อนหน้า โดย 3QTD มียอดขายแล้ว 5 พันล้านบาท คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นจากการเปิดโครงการใหม่ 3Q68 มูลค่า 1.49 หมื่นล้านบาท เน้นคอนโดมิเนียม 4 โครงการ มูลค่า 1.25 หมื่นล้านบาท

ข้อสังเกต:

ASPS คงประมาณการเดิม คาดการณ์ยอดโอนของบริษัทเองที่ 3.2 หมื่นล้านบาท (มี Backlog รองรับ 67%), Gross Margin ขายที่ 30.5% และ Norm profit ที่ 11.8% คาดกำไรปกติ 4.16 พันล้านบาท (-14% YoY) โดยครึ่งปีแรกคิดเป็น 44% ของทั้งปี การดำเนินงานในครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก จากการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่เพิ่มอีก 8 โครงการ (แบ่งเป็น 4 โครงการ/ไตรมาสใน 3Q-4Q68) มูลค่า 9.4 พันล้านบาท (ขายเฉลี่ย 55%) ต่อเนื่องจากครึ่งปีแรกที่มีการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ไปแล้ว 5 โครงการ รวมถึงการเปิดแนวราบใหม่เพิ่ม นอกจากนี้ 3Q68 คาดว่าจะรับรู้กำไรพิเศษจากการทำธุรกรรม JV ระดับหลัก 100 ล้านบาท และแผนการขาย Warehouse ของบริษัทร่วมทุนเข้ากอง REIT หากเกิดขึ้นทัน 4Q68 คาดว่าจะรับรู้กำไรราว 50-100 ล้านบาท (ยังไม่รวมในประมาณการ)

สรุป:

ราคาหุ้น SIRI มี Upside 10% และแนวโน้มกำไรปกติ 3Q68 คาดว่าจะทรงตัว QoQ และ YoY โดย ASPS ให้น้ำหนักกำไร 4Q68 คาดว่าสูงสุดของปี จึงคงน้ำหนักลงทุน Neutral และรับเงินปันผล 1H68 หุ้นละ 0.05 บาท หรือ 3.3% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 ส.ค. 2568 ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 1.66 บาท อิง PER 7 เท่า