บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SVI โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 6.25 บาท มองว่ากำไรจะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2568 และปี 2569 จากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีขึ้น

ปรับลดประมาณการกำไรปี 68 แต่คาดฟื้นตัวใน 2H68

Maybank ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2568 ลง 38% เหลือ 539 ล้านบาท เพื่อสะท้อนผลประกอบการที่อ่อนแอในครึ่งปีแรก ซึ่งถูกกดดันจากอุปสงค์ที่ซบเซาและความไม่แน่นอนด้านภาษี รวมถึง GPM ที่ลดลงจากค่าเงินบาทแข็งค่า อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรหลักในครึ่งปีหลังจะแข็งแกร่งขึ้นเป็น 350 ล้านบาท (+85% HoH) จากการฟื้นตัวของธุรกิจหลักและค่าเงินบาทที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

โมเมนตัมการฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 69

แม้จะปรับลดประมาณการลง 11% แต่ Maybank คาดว่ากำไรหลักปี 2569 จะฟื้นตัวสู่ 922 ล้านบาท (+71% YoY) โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจอุตสาหกรรม (25–30% ของรายได้) และลูกค้ากลุ่ม Bitcoin (10–15% ของรายได้) นอกจากนี้ GPM คาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตและอัตราแลกเปลี่ยนที่ดีขึ้น

ประธานคนใหม่อาจส่งผลบวกต่อโอกาสระยะยาว

การแต่งตั้ง Kris Leetavorn เป็นประธานบริษัท ถือเป็นผลบวก เนื่องจาก SVI จะมุ่งเน้นไปที่การทำ M&A หรือ JV ใหม่ ๆ กับ OEMs และผู้ผลิตชิ้นส่วนที่ย้ายฐานออกจากจีน โดย Kris เคยเป็นหัวหน้าทีม M&A ของ SVI และมีส่วนร่วมในดีล JV กับ CCTC ซึ่งอาจสร้างสัดส่วนกำไรหลักได้ถึง 15% ของประมาณการปี 2570

ข้อสังเกต

ราคาหุ้นปัจจุบันของ SVI อาจสะท้อนมุมมองเชิงบวกในครึ่งหลังของปี 2568 และปี 2569 ไปมากแล้ว โดยมี P/E ปี 2569 ที่ 13.7 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีเล็กน้อย

สรุป

Maybank ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SVI โดยมีราคาเป้าหมาย 6.25 บาท มองว่ากำไรจะฟื้นตัวในอนาคต แต่ราคาหุ้นอาจสะท้อนปัจจัยบวกไปแล้ว นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยอื่น ๆ เพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน