บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บมจ. ทีทีดับบลิว (TTW) โชว์ผลงาน Q2/2568 กำไรสุทธิเติบโตโดดเด่น หนุนโดยส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองแนวโน้ม 3Q25 สดใสต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

TTW รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 797 ล้านบาท (+19.1% QoQ, +27.9% YoY) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อย ปัจจัยหนุนหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่เติบโตอย่างโดดเด่น ขณะที่ธุรกิจประปายังทรงตัว

ผลประกอบการและแนวโน้ม

รายได้ธุรกิจประปาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+1.5% QoQ, +1.7% YoY) โดยปริมาณขายรวม +0.5% YoY อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 69.7% (+165bps YoY) ส่วนแบ่งกำไรจาก CKP เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการเติบโตของปริมาณขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 และโรงไฟฟ้าไซยะบุรี รวมถึงต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง
แนวโน้ม 3Q25 คาดธุรกิจประปาดีขึ้น และ CKP จะเป็นจุดสูงสุดของปี จากการเข้าสู่ High Season ของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาว

ข้อสังเกตและประมาณการ

กำไร 1H25 คิดเป็น 53% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ของหยวนต้าที่ 2.76 พันล้านบาท (-1% YoY) หากแนวโน้ม CKP ยังดีต่อเนื่อง มีโอกาสที่ประมาณการกำไรจะปรับขึ้นได้เล็กน้อย
หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 10.30 บาท (Sum of the part)

สรุป

TTW ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน จากผลประกอบการที่เติบโตต่อเนื่อง และแนวโน้มธุรกิจที่สดใส โดยมีปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่เพิ่มขึ้น และธุรกิจประปาที่ยังคงแข็งแกร่ง
ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ภาวะภัยแล้งที่ยาวนาน และเศรษฐกิจโลกถดถอยรุนแรง