บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น STA เป็น "TRADING" จากเดิม "ซื้อ" หลังผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2568 พลิกเป็นขาดทุนสุทธิ 787 ล้านบาท

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

STA รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2568 พลิกเป็นขาดทุนสุทธิ 787 ล้านบาท หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 171 ล้านบาท จะขาดทุนปกติ 615 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากกำไรปกติ 928 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2568 และ 607 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2567 รายได้รวมอยู่ที่ 30,841 ล้านบาท ลดลง 10.3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 19.4% YoY

ปัจจัยกดดันผลประกอบการ

ผลประกอบการที่ลดลงมีสาเหตุหลักมาจาก ธุรกิจยางธรรมชาติและถุงมือยางชะลอตัว ราคายางพาราเฉลี่ยลดลงจาก 70.2 บาท/กก. ในไตรมาส 1 ปี 2568 เป็น 62.5 บาท/กก. ในไตรมาส 2 ปี 2568 ธุรกิจถุงมือยางได้รับผลกระทบจากการแข่งขันที่สูงขึ้นหลังถุงมือยางจีนโดนภาษีการค้าจากสหรัฐฯ ทำให้ Supply ถูกเปลี่ยนไปแข่งขันในตลาดอื่นแทน

แนวโน้มและคำแนะนำ

หยวนต้าประเมินว่าแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 3 ปี 2568 จะยังอ่อนแอ และยังมีโอกาสขาดทุน เนื่องจากราคายางพาราเฉลี่ยคาดยังไม่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม คาดว่าต้นทุนถัวเฉลี่ยจะดีขึ้นจากการเริ่มรับรู้ต้นทุนใหม่ที่มีราคาต่ำลง หนุนการฟื้นตัวของ GPM ธุรกิจถุงมือยางคาดได้อานิสงส์จากอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่มีความชัดเจน และราคาต้นทุนการผลิตที่ลดลง

สรุป

หยวนต้าปรับลดคำแนะนำลงจาก "ซื้อ" เป็น "TRADING" เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2568 ที่อ่อนแอกว่าคาดมาก และอยู่ระหว่างการทบทวนเพื่อปรับประมาณการกำไรและราคาเหมาะสมลง โดยแนะนำชะลอการลงทุนออกไปก่อนจนกว่าจะเห็นสัญญาณบวกของราคายาง SICOM ที่กลับมาเป็นขาขึ้น