บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA วิเคราะห์ SCGP: คาด Q1/68 เริ่มฟื้นตัว คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายเป็น 22 บาท
P/E 23.56 YIELD 3.57 ราคา 15.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SCGP เตรียมเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว
YUANTA คาดการณ์กำไรปกติของ SCGP ใน Q4/67 จะเป็นจุดต่ำสุดของรอบ โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวตั้งแต่ Q1/68 เป็นต้นไป จากระดับการบริโภคที่เริ่มฟื้นตัวและผลขาดทุนของ Fajar Win ที่มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง YUANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว แต่ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 22.00 บาท
เหตุผลในการปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย
YUANTA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2567-69 ลง 9-22% เป็น 3,923 ล้านบาท (-24% YoY), 3,650 ล้านบาท (-7% YoY) และ 4,111 ล้านบาท (+13% YoY) ตามลำดับ เพื่อสะท้อนระดับการบริโภคของจีนและยุโรปที่ยังอ่อนแอ การลดลงในปี 2568 มีสาเหตุหลักมาจากการรับรู้ผลขาดทุนและต้นทุนทางการเงินจากการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน Fajar Win แบบเต็มปี อย่างไรก็ตาม YUANTA คาดว่ากำไรปกติของ SCGP จะกลับมาเติบโต YoY ได้ในปี 2569 หลังผลประกอบการของ Fajar พลิกเป็นกำไรได้ในช่วง Q4/68
ปัจจัยหนุนการฟื้นตัวและกลยุทธ์การลงทุน
YUANTA คาดว่ากำไรปกติใน Q1/68 จะอยู่ที่ 400-600 ล้านบาท เติบโต QoQ ตามปริมาณขายบรรจุภัณฑ์รวมที่มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นตามระดับการบริโภคในจีนและไทย รวมถึงการปรับโครงสร้างหนี้ของ Fajar Win ที่คาดว่าจะส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินลดลง YUANTA ปรับราคาเหมาะสมเป็น 22.00 บาท โดยใช้วิธี EV/EBITDA ที่ 9.3 เท่า (รวม premium 4% จาก Yuanta ESG Rating ที่ AAA) อย่างไรก็ตาม ในช่วงสั้นการฟื้นตัวของราคาหุ้นจะยังคงถูกจำกัดจากการปรับลดประมาณการของตลาด ดังนั้น YUANTA แนะนำให้รอเข้าลงทุนหลังการรายงานผลประกอบการ Q4/67 ในวันที่ 28 ม.ค.