บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BJC โดยให้ราคาเป้าหมาย 23.00 บาท แม้ผลประกอบการ 2Q25 จะอ่อนแอใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

BJC รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 990 ล้านบาท ลดลง 9% QoQ และ 19% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลง 14% QoQ และ 10% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้และอัตรากำไรที่ปรับตัวลง ธุรกิจค้าปลีก SSSG ติดลบ 3% YoY จากสภาพอากาศและการชะลอตัวของภาคท่องเที่ยว

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ถึงแม้ 3QTD SSSG จะติดลบลดลงเล็กน้อยที่ 3-4% YoY จากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีน แต่การแข่งขันที่สูงขึ้นในธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่อาจกดดันให้ GPM ปรับตัวลงต่อเนื่องในช่วง 2H25 หยวนต้าคาดว่าผลประกอบการ 3Q25 จะทรงตัว YoY และลดลง QoQ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี

คำแนะนำและกลยุทธ์

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 4.7 พันล้านบาท (+2% YoY) และราคาเหมาะสมที่ 23.00 บาท เนื่องจากราคาหุ้น BJC ฟื้นตัวจำกัดเมื่อเทียบกับ SET index และกลุ่มค้าปลีก สะท้อนผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ หยวนต้าจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่แนะนำให้เข้าลงทุนในช่วงรายงาน 3Q25 ที่เป็นจุดต่ำสุดของปี