บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTG โดยมีราคาเป้าหมาย 10.5 บาท มองธุรกิจ non-oil หนุนการเติบโต

ไฮไลท์สำคัญ

PTG วางแผนขยายธุรกิจ non-oil อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะแบรนด์ "พันธุ์ไทย" ตั้งเป้าขยายสาขาเพิ่มเป็น 3,000 แห่งในปี 2026 และ 5,000 แห่งภายในปี 2028 KSS ประเมินว่าการเติบโตของธุรกิจ non-oil จะช่วยหนุนกำไรในระยะยาว

ค่าการตลาดน้ำมันฟื้นตัวช้า แต่ Non-oil โตเร็ว

KSS มองว่าค่าการตลาดน้ำมันในไตรมาส 3/2568 อาจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบที่มีแนวโน้มลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ถึง 2569 จะช่วยหนุนให้กองทุนน้ำมันติดลบน้อยลง และเอื้อต่อการปรับราคาขายมากขึ้น นอกจากนี้ ธุรกิจ non-oil มีแนวโน้มขยายตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ โดยเฉพาะรายได้จากแบรนด์ "พันธุ์ไทย" ที่เติบโตอย่างโดดเด่นถึง 136% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568

ข้อสังเกตจากการประชุมนักวิเคราะห์

• PTG ทยอยปรับปรุงสถานีบริการน้ำมัน ตั้งเป้าปรับปรุง 80-90 สาขาต่อปี คาดหลังปรับปรุงปริมาณขายโต double digits
• คงเป้าค่าการตลาดน้ำมันปี 2568 อยู่ในช่วง 1.7-1.8 บาท/ลิตร
• ปรับเป้าปริมาณขายน้้ามันปี 2568 +1-3% y-y
• ปรับเพิ่มเป้าเติบโตรายได้ non-oil (ไม่รวม LPG) +50-60% y-y

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTG โดยมีราคาเป้าหมาย 10.5 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7% KSS มองว่าธุรกิจน้ำมันจะฟื้นตัวตามค่าการตลาดน้ำมัน และการแทรกแซงของรัฐที่ลดลง ประกอบกับธุรกิจ "พันธุ์ไทย" ที่เติบโตตามการขยายสาขา จะช่วยหนุนกำไรปกติให้เติบโต +24% CAGR ในช่วงปี 2568-2570