บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TQMalpha (TQM) ด้วยราคาเป้าหมาย 24 บาท มองเห็นโอกาสการเติบโตจากการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานและราคาหุ้นที่ยังต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น

ไฮไลท์สำคัญ: TQM กำไร Q2/25 ชะลอ แต่แนวโน้มฟื้นตัว

TQM รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 164 ล้านบาท ลดลง 28% QoQ และ 16.3% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้ค่านายหน้าขายประกันที่ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจและยอดขายรถยนต์ที่ชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานจะกลับมาเติบโตใน 2H25 เนื่องจากเป็นช่วง High Season ของธุรกิจประกันภัย และบริษัทมีแผนขยายตลาดไปยังกลุ่มประกันที่ไม่ใช่รถยนต์

YUANTA วิเคราะห์: Valuation น่าสนใจ Upside สูงถึง 62.2%

แม้ว่าผลการดำเนินงานในปัจจุบันจะยังไม่เติบโตหวือหวาเหมือนในอดีต แต่ราคาหุ้น TQM ที่ปรับตัวลงมามาก ทำให้ปัจจุบันซื้อขายด้วย PER ปี 2025 ที่ต่ำเพียง 10 เท่า มี Upside สูงถึง 62.2% จากราคาเป้าหมายเดิมที่ 24 บาท (อิง PER 15.5 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 3 ปี – 1.5 S.D.) นอกจากนี้ TQM ยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div. Yield) ที่น่าสนใจถึง 7.1% โดยล่าสุดบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 0.5 บาท (XD วันที่ 27 ส.ค. และจ่ายปันผลวันที่ 9 ก.ย. นี้)

ข้อสังเกตุ: แผนขยายตลาดประกัน Non-Motor หนุนการเติบโต

หยวนต้าให้ความสำคัญกับแผนการขยายตลาดประกันในกลุ่มที่ไม่ใช่ประกันยานยนต์ของ TQM เช่น ประกันบ้าน ประกันสุขภาพ และประกันการเดินทาง ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นผลบวกมากขึ้นใน 2H25 การ diversification ไปยังตลาดใหม่ๆ จะช่วยลดผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนในระยะยาว

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" มอง TQM เป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ของ TQM ที่ 852 ล้านบาท เติบโต 5.1% YoY แม้ว่าผลการดำเนินงานในระยะสั้นอาจมีความผันผวน แต่ด้วย Valuation ที่น่าสนใจและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง TQM ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นปันผลที่มีโอกาสเติบโตในระยะยาว