บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น SHR หรือ บมจ.เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท ยังคงเป็นที่น่าสนใจในสายตานักวิเคราะห์ โดยล่าสุด บล.กรุงศรี (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.00 บาท มองเห็นศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งจากผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินที่มั่นคง

ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

KSS มีมุมมองเชิงบวกต่อ SHR หลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยคาดการณ์ว่าบริษัทจะสามารถเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY (เมื่อเทียบกับปีก่อน) และ HoH (เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ปัจจัยหนุนหลักมาจากโมเมนตัมของ RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องที่ขาย) ที่เพิ่มขึ้น และความพยายามในการลดภาระดอกเบี้ย

การเติบโตของ RevPAR และการลดดอกเบี้ย

บริษัทคาดว่า RevPAR ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะเติบโต 2-5% YoY จากยอดจองที่มีอยู่ โดยประเทศไทยเป็นผู้นำในการเติบโตนี้ ด้วย RevPAR ในเดือนกรกฎาคมที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% YoY นอกจากนี้ โรงแรมในมัลดีฟส์ยังคงทำผลงานได้ดีจากความต้องการของตลาดยุโรปและตะวันออกกลาง ในส่วนของการเงิน SHR สามารถลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้อย่างต่อเนื่อง จากการรีไฟแนนซ์หนี้ในอังกฤษ

ข้อสังเกตและประมาณการกำไร

KSS ตั้งข้อสังเกตว่าเป้าหมายการเติบโตรายได้ของบริษัทสูงกว่าประมาณการของ KSS เล็กน้อย แต่ยังคงประมาณการเดิม โดยคาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2568 จะพลิกกลับมามีกำไรต่อเนื่อง (ซึ่งปกติจะเป็นช่วงที่ขาดทุน) เมื่อเทียบกับที่ขาดทุน 20 ล้านบาทในไตรมาส 3/2567 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโรงแรมในประเทศ โดยเฉพาะภูเก็ตและสมุยในช่วงไฮซีซั่น

สรุปและคำแนะนำ

SHR ซื้อขายที่ 16 เท่า PER และ 0.3 เท่า PBV สำหรับปี 2568 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและค่าเฉลี่ยของกลุ่ม KSS เชื่อว่าปัจจัยลบส่วนใหญ่ได้สะท้อนไปในราคาหุ้นแล้ว ขณะที่กำไรยังมีแนวโน้มเติบโต จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 2.00 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 6.3% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1% ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ ความต้องการเดินทางที่ชะลอตัวลง ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และอัตราดอกเบี้ย