บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับหุ้น CRC โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.30 บาท จากเดิม 18.70 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• Maybank Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CRC
• ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.30 บาท จากเดิม 18.70 บาท
• ปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69 ลง 7%/4%

ภาพรวมผลการดำเนินงานและประมาณการ

Maybank Securities (Thailand) ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 7% และ 4% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนผลประกอบการไตรมาส 2/2568 ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยปรับลดคาดการณ์ SSSG ปี 2568 เหลือ -4.5% (จากเดิม -4%) โดยคาดว่า SSSG ในกลุ่มแฟชั่น/ฮาร์ดไลน์/อาหารจะอยู่ที่ -5%/-4%/-4% ตามลำดับ เนื่องจากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ซบเซาซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่สินค้าจำเป็นในชีวิตประจำวัน นอกจากนี้ การแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับยูโรและเวียดนามดอง ประกอบกับความต้องการสินค้าลักชัวรีในอิตาลีที่ลดลง และการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ของเวียดนามก็ส่งผลลบต่อผลประกอบการของ CRC เช่นกัน

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Maybank Securities (Thailand) คาดว่ากำไรของ CRC จะยังคงอ่อนแอในไตรมาส 3/2568 จากผลกระทบด้านฤดูกาลและการบริโภคที่ชะลอลง ขณะที่ QTD SSSG ยังติดลบในระดับ 4-5% โดย SSSG ของกลุ่มฮาร์ดไลน์เริ่มปรับตัวดีขึ้นจากผลกระทบที่น้อยลงจากการแข็งค่าของเงินบาทและสภาพอากาศ แต่ SSSG ของกลุ่มอาหารกลับชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรของ CRC จะฟื้นตัวในไตรมาส 4/2568 ได้รับแรงหนุนจากการอุปโภคบริโภคในช่วงเทศกาลปลายปี การเปิดสาขาใหม่ และอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลง

สรุปและคำแนะนำ

Maybank Securities (Thailand) ปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 20.30 บาท จากการปรับคาดการณ์กำไรและการปรับราคาเป้าหมายไปที่ปี 2569 โดยราคาเป้าหมายประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 7.3%, Growth 1.5%) อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากราคาหุ้นมีอัพไซด์จำกัดเทียบกับราคาเป้าหมายใหม่ และไม่มีปัจจัยบวกในระยะสั้น