บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

YUANTA คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 โต 17% แต่ราคาหุ้นปัจจุบันสูงเกินไป

YUANTA ยังคงแนะนำ "ขาย" แม้กำไร Q4/67 แข็งแกร่ง

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ขาย" สำหรับหุ้น DELTA โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 98.00 บาท แม้ว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 4/2567 จะแข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER ปี 2568 ที่ 78 เท่า ซึ่งสูงเกินไปเมื่อเทียบกับการเติบโตที่ชะลอตัวลงจากฐานที่สูง

คาดกำไรปกติ Q4/67 ลดลง QoQ แต่โต YoY

YUANTA คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ที่ 5.2 พันล้านบาท ลดลง 16% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 22% YoY สาเหตุหลักมาจากแรงกดดันจากค่าเงินบาท/USD และค่าใช้จ่ายที่ยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม รายได้ยังคงเติบโตได้ดี โดยคาดว่ารายได้หลักจะอยู่ที่ 4.3 หมื่นล้านบาท (+0% QoQ, +14% YoY) จากการเติบโตของ Data Center และการฟื้นตัวของสินค้ากลุ่ม Power Supply ในตลาดยุโรป

คงประมาณการกำไรปี 2568 โต 17%

YUANTA คงประมาณการกำไรปกติปี 2567 ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท (+24.1% YoY) และปี 2568 ที่ 2.5 หมื่นล้านบาท (+17% YoY) โดยมีสมมติฐานหลักคือ 1) เติบโตรายได้สกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 14% YoY, 2) อัตรากำไรขั้นต้นปี 2568 อยู่ที่ 25.1%, และ 3) ปรับปรุงสมมติฐานภาษีจ่ายให้สูงขึ้นเป็น 15% (แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากภาครัฐ) ทั้งนี้ หาก DELTA ไม่ได้รับการชดเชยภาษี ประมาณการกำไรปี 2568 ของ YUANTA จะมี Downside ราว 5.6%

YUANTA ประเมินราคาเหมาะสมของ DELTA ณ สิ้นปี 2568 ที่ 98.00 บาทต่อหุ้น อิง PER ที่ 49.0 เท่า (+0.25SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต) แม้ว่าแนวโน้มกำไรจะแข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันถือว่าแพงเกินไปเมื่อเทียบกับการเติบโตที่ชะลอตัวลงและความผันผวนของตลาดทุน