บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTTGC ยังน่าสนใจลงทุนไหม?

PTTGC ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน โดยบล.กรุงศรี ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 28.0 บาท มองว่าราคาปัจจุบันยังไม่แพง โดยมีอัพไซด์ถึง 24% จากราคาปิดล่าสุดที่ 22.50 บาท

อะไรคือปัจจัยหนุน?

บล.กรุงศรี มองว่า PTTGC เป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่จะฟื้นตัวในระยะยาว หลังจากผ่านพ้นช่วงที่มีกำลังการผลิตใหม่จากจีนเข้ามาจำนวนมากในช่วงปี 2022-2024 นอกจากนี้ ราคา PBV ที่ 0.4 เท่า สะท้อนความกังวลต่อช่วงขาลงของธุรกิจปิโตรเคมีไปมากแล้ว

ครึ่งปีหลังมีอะไรดี?

บล.กรุงศรี คาดการณ์ว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังของ PTTGC จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก แม้ว่าจะมีปัจจัยลบจากการปิดซ่อมโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ แต่คาดว่าจะไม่มีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันจำนวนมากเหมือนที่ผ่านมา นอกจากนี้ การลดกำลังการผลิตของโรงงานบางส่วนจะช่วยให้ซัพพลายตึงตัวขึ้น ส่งผลดีต่อส่วนต่างราคาปิโตรเคมี (spread) รวมถึงค่าใช้จ่ายคงที่ของ Vencorex และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง

ต้องติดตามอะไรบ้าง?

สิ่งที่ต้องติดตามคือ นโยบายของจีนในการลดกำลังการผลิตส่วนเกินของโรงงานเก่า (Anti-Involution) ซึ่งผู้บริหาร PTTGC มองว่าจะช่วยให้การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมปิโตรเคมีเร็วขึ้น โดยประเมินว่า 12-15% ของกำลังการผลิตโอเลฟินส์ของจีนมีอายุมากกว่า 20 ปี หากลดกำลังการผลิตได้ตามแผน จะส่งผลให้ อัตราการใช้กำลังการผลิต (u-rate) ของทั้งจีนและทั่วโลกฟื้นตัวมากขึ้นในปี 2029