บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

TCAP รายงานกำไรสุทธิ Q2/2568 ดีกว่าคาด แต่ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรครึ่งปีหลังจะชะลอตัวลง จึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569

ผลประกอบการ Q2/2568:

TCAP มีกำไรสุทธิ 2,067 ล้านบาท โต 11% YoY และ 20.9% QoQ ดีกว่าที่ตลาดคาด 15.9% หนุนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะรายได้เงินปันผลและกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย อย่างไรก็ตาม รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิลดลง และมีการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ:

• บล.หยวนต้าฯ คาดกำไรสุทธิครึ่งปีหลังจะชะลอตัว HoH เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะลดลง
• ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568/69 ลง 7%/5.7% สะท้อนแนวโน้มรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ต่ำลง และรายได้ดอกเบี้ยรับที่ชะลอตัว
• ภายใต้ประมาณการใหม่ คาด TCAP จะมีกำไรสุทธิ 7,070 ล้านบาท โต 6.4% YoY

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

คงคำแนะนำ “TRADING” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ปี 2568 ที่ 54 บาท (เดิม 56 บาท) Upside +9.6% แม้ผลประกอบการ Q2/2568 จะดีกว่าคาด แต่ทิศทางกำไรสุทธิที่จะลดลง QoQ ตั้งแต่ Q3/2568 เป็นต้นไป คาดว่าจะไม่ส่งผลให้ตลาดตอบรับเชิงบวกมากนัก อย่างไรก็ตาม TCAP ยังมีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นปันผลสูง โดยคาดการณ์ Div. Yield ปี 2568 ที่ 6.8%

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: Prospective PBV @ 0.7x