บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มอง SAFE มีแนวโน้มสดใสในครึ่งปีหลัง หนุนโดยการฟื้นตัวของการใช้บริการและการลดต้นทุน

ไฮไลท์สำคัญ

KSS คาดการณ์ว่า Q3/25 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี สำหรับ Safe Fertility Group (SAFE) โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของการใช้บริการและรายได้ รวมถึงผลบวกจากการลดต้นทุน นอกจากนี้ SAFE ยังมีเงินสดและสินทรัพย์ทางการเงินรวมมูลค่า 70% ของ Market Cap ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิด upside จากกลยุทธ์การเติบโตแบบ In-Organic ในระยะยาว

รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS มีมุมมอง Neutral ต่อการประชุมกับ SAFE เนื่องจากไม่มีปัจจัยบวกใหม่ แต่การใช้บริการและรายได้ในเดือนกรกฎาคมมีแนวโน้มฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สอดคล้องกับการประเมินของ KSS นอกจากนี้ KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q3/25 จะกลับมาเติบโต y-y และ q-q โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่ฟื้นตัวและ Gross margin ที่ดีขึ้นจาก Economies of scale และค่าเสื่อมราคาที่ลดลง

ข้อสังเกต

ผู้บริหาร SAFE มีมุมมองบวกต่อแนวโน้มการใช้บริการและรายได้ในครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะสาขาต่างจังหวัดที่ได้รับการตอบรับที่ดีจากการทำโปรโมชั่นที่ตรงกับความต้องการของแต่ละสาขา นอกจากนี้ การให้บริการตรวจคัดกรองโคโมโซมตัวอ่อนด้วยเทคโนโลยี PGT A-Seq ยังได้รับการตอบรับที่ดี ทำให้บริษัทมีโอกาสได้ลูกค้าใหม่ๆ จากภายนอก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS แนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SAFE โดยให้ราคาเป้าหมาย 10.20 บาท (วิธี DCF WACC 9.7%) เนื่องจาก 1) คาด Q3/25 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี 2) มีเงินสดและสินทรัพย์ทางการเงินจำนวนมาก และ 3) คาดจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอในอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 5-6% ต่อปี ปัจจุบันราคาหุ้น SAFE ซื้อขายที่ PE ปี 25F ที่ 16 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Forward PE -1.0SD