บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

NER รายงานกำไรปกติ 2Q25 ที่ 489 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ แม้ GPM จะลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงได้รับแรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น YoY บล.หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 6.20 บาท มอง PER68 ต่ำเพียง 5.2 เท่า และ Div Yield ปี 2568 ที่ 7.7% เป็นปัจจัยดึงดูด

ผลประกอบการ Q2/25: กำไรใกล้เคียงคาด

NER รายงานกำไรปกติ 2Q25 ที่ 489 ล้านบาท (-17.7% QoQ, -0.6% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 554 ล้านบาท จากกำไรจากอนุพันธ์และอัตราแลกเปลี่ยน 65 ล้านบาท รายได้หลักอยู่ที่ 7,585 ล้านบาท ลดลง 12.8% QoQ จากปริมาณขายที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้น 30.6% YoY จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น GPM อยู่ที่ 10.5% ทรงตัว QoQ แต่ลดลงจาก 12.4% ใน 2Q24 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น

ข้อสังเกต: แนวโน้ม 3Q25 และประมาณการปี 2568

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไร 3Q25 จะทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากมีปัจจัยหนุนจากยอดส่งออกที่ส่งมอบล่าช้าจาก 2Q25 แต่ก็ได้รับผลกระทบจากเหตุเพลิงไหม้โรงงานเก็บสินค้า อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะเติบโตสูง YoY เนื่องจาก 3Q24 มีฐานกำไรที่ค่อนข้างต่ำ กำไรปกติ 1H25 อยู่ที่ 1,084 ล้านบาท (+12.0% YoY) คิดเป็น 57% ของประมาณการทั้งปี

คำแนะนำการลงทุน

บล.หยวนต้าคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 6.20 บาท โดยมี Valuation Methodology: PER @ 7.0x ปัจจุบัน NER ซื้อขายที่ PER68 ต่ำเพียง 5.2 เท่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2568 ที่ 7.7% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"