บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของ ADVANC หลังรายงานผลประกอบการ 2Q25 ที่แข็งแกร่งเกินคาด พร้อมแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง

กำไรปกติ 2Q25 โตเด่นเกินคาด

ADVANC รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.098 หมื่นล้านบาท หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรปกติอยู่ที่ 1.095 หมื่นล้านบาท (+3.3% QoQ, +28.7% YoY) การเติบโตมาจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้นในตลาด Prepaid และ Broadband รวมถึงการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ รายได้จาก Mobile service revenue ex. IC อยู่ที่ 3.24 หมื่นล้านบาท (+2.4% QoQ, +5.3% YoY) และ Fixed broadband อยู่ที่ 7.9 พันล้านบาท (+1.4% QoQ +9.0% YoY)

ปรับเพิ่มประมาณการและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2025-2026 ขึ้น 9% และ 7% ตามลำดับ โดยคาดกำไรปกติปี 2025 ที่ 4.44 หมื่นล้านบาท (+28% YoY) และปี 2026 ที่ 4.92 หมื่นล้านบาท (+11% YoY) การปรับเพิ่มนี้มาจากการลดต้นทุนที่ทำได้ดีกว่าคาด เช่น การควบคุม SG&A, Network OPEX และค่าเสื่อมราคา ราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 2025 อยู่ที่ 334.00 บาทต่อหุ้น (DCF WACC 8% TG 1%) จากเดิม 315 บาท

ปันผลสูงเกินคาด หนุน Payout Ratio เพิ่ม

ADVANC ประกาศจ่ายปันผล 1H25 ที่ 6.89 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 2.3% ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดไว้ที่ 6.15 บาทต่อหุ้น เงินปันผลนี้คิดเป็น Payout Ratio 1H25 ที่ 95% เทียบกับ 90% ในปี 2024 และ 88% ในปี 2023 หยวนต้าคาดว่าการจ่าย Payout Ratio ที่สูงขึ้นต่อเนื่อง จะทำให้ตลาดปรับเพิ่มสมมติฐาน Payout Ratio ขึ้นเป็นอย่างน้อย 95%

คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองแนวโน้ม 2H25 สดใส

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ADVANC เนื่องจากราคาหุ้นพักตัวมาแล้ว 1 เดือน ขณะที่ผลประกอบการ 2Q25 แข็งแกร่ง แนวโน้มกำไร 2H25 เติบโต HoH และมีโอกาสสูงที่ตลาดจะต้องปรับเพิ่มประมาณการกำไรและคาดการณ์เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ในระยะถัดไป