บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI ปรับลดคำแนะนำ MK Restaurant Group เป็น "ถือ" ราคาเป้าหมาย 24 บาท มองการฟื้นตัวสะท้อนในราคาหุ้นแล้ว แม้มีปัจจัยบวกจาก Bonus Suki และบัตรสมาชิก แต่กำไร Q2/25 ลดลงจาก SSSG ที่ลดลง

ปัจจัยบวกสะท้อนราคา

PI ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท อิงจาก PE multiple ที่ 20 เท่าของประมาณการกำไรปี 2569 โบรกเกอร์มองว่าราคาหุ้นที่ปรับขึ้น 70% จากจุดต่ำสุด ได้สะท้อนความคาดหวังการฟื้นตัวไปมากแล้ว

ผลกระทบจาก SSSG

กำไรสุทธิ Q2/25 อยู่ที่ 276 ล้านบาท ลดลง 31% YoY แต่เพิ่มขึ้น 18% QoQ ยอดขายรวมอยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท ลดลง 8% YoY แต่ดีขึ้น QoQ จากการขายบุฟเฟต์ MK Suki ใน 254 สาขา อย่างไรก็ตาม SSSG ลดลง 7% ใน Q2/25 กดดันผลกำไร

ความท้าทายและโอกาส

PI คาดการณ์ว่าแนวโน้ม SSSG ยังคงมีความท้าทายใน 2H25 จากกำลังซื้อผู้บริโภคที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่ 16 แห่งในปี 2568 และมีโอกาสจาก Bonus Suki หากได้รับการตอบรับที่ดี โดย PI ประเมิน upside จาก Bonus Suki ราว 6-8 บาทต่อหุ้น หากเปิด 100 สาขา อาจสร้างกำไร 300-400 ล้านบาท

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

PI แนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท คำนวณจาก PE multiple ที่ 20 เท่าของประมาณการกำไรปี 2569 โบรกเกอร์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 13% และปี 2569 ขึ้น 1% สะท้อน SSSG ที่มีพัฒนาการดีกว่าคาดจากการทำบุฟเฟต์สุกี้เอ็มเค