บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" BCH ที่ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท มองเป็นหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลที่เน้นประกันสังคมที่มีศักยภาพเติบโตน่าสนใจ

ผลประกอบการไตรมาส 2/68

BCH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 388 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40.1% YoY และ 1.2% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 319 ล้านบาท ลดลง 5% YoY และ 3% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ BCH ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.15 บาทต่อหุ้น XD วันที่ 28 ส.ค. 2568

ประเด็นสำคัญ

• รายได้จากธุรกิจโรงพยาบาล 2.94 พันล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ
• รายได้ประกันสังคม เพิ่มขึ้น 16.9% YoY เป็น 1.11 พันล้านบาท จากกลุ่มโรคเรื้อรัง, โปรแกรมโรครุนแรง, วัคซีนไข้หวัดใหญ่, บริการวินิจฉัยภาวะหยุดหายใจขณะหลับ และการขยายบริการกลุ่มโรคซับซ้อน
• รายได้ผู้ป่วยนอก เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 4% QoQ จากศูนย์เฉพาะทาง เช่น ศัลยกรรมตกแต่งเกษมราษฎร์, คลินิกรังสีรักษาเกษมราษฎร์อารีย์ และบริการทันตกรรมเคลื่อนที่
• รายได้ผู้ป่วยใน ลดลง 3% ทั้ง YoY และ QoQ เหลือ 810 ล้านบาท จากการปรับปรุงพื้นที่โรงพยาบาลและผู้ป่วยโรคตามฤดูกาลลดลง
• อัตรากำไรขั้นต้น อยู่ที่ 28.2% เพิ่มขึ้น 10bps ทั้ง YoY และ QoQ
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย เพิ่มขึ้นเป็น 13.7% จาก YoY และ QoQ เนื่องจากรายได้รวมลดลงและค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษา/เช่าพื้นที่เพิ่มขึ้น

แนวโน้มในอนาคต

บัวหลวงคาดการณ์กำไรไตรมาส 3/68 จะ เพิ่มขึ้น ทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของผู้ป่วยตะวันออกกลางหลังรอมฎอน, ปัจจัยฤดูกาลจากฝนตก และการขยายบริการ wellness และ aesthetic อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ คลินิกรังสีรักษาเกษมราษฎร์อารีย์เตรียมให้บริการผู้ป่วยในระบบ UC และ Cancer Care ของประกันสังคมในไตรมาส 3/68 ซึ่งจะช่วยเพิ่มฐานรายได้

สรุป

บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BCH ที่ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท โดยมองว่า BCH เป็นหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลที่เน้นกลุ่มประกันสังคมซึ่งมีศักยภาพการเติบโตที่น่าสนใจที่สุด หนุนโดยการฟื้นตัวของอัตรากำไรอย่างแข็งแกร่ง การมองเห็นการเติบโตของปริมาณผู้ป่วยที่ชัดเจน และกลยุทธ์การขยายบริการทางการแพทย์ที่มีมูลค่าสูง