บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX มองบวก BCH กำไรสุทธิโตเกินคาดจากรายได้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ด้วยราคาเป้าหมาย 20 บาท อิงวิธี DCF

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q2/68 โตแรงเกินคาด

BCH รายงานกำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 338 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% YoY และ 21% QoQ สูงกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 9% และ 17% ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากประกันสังคมที่เกี่ยวข้องกับการรักษาผู้ป่วย 26 โรคเรื้อรัง

ผลประกอบการ Q2/68: รายได้ประกันสังคมหนุน EBITDA Margin

รายได้จากกิจการโรงพยาบาลใน Q2/68 อยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 4% QoQ โดยรายได้จากบริการ OPD เติบโต 17% YoY และ 9% QoQ จากฐานที่ต่ำ และการรับรู้รายได้ส่วนเพิ่มจากการรักษาผู้ป่วย 26 โรคเรื้อรัง EBITDA margin อยู่ที่ 26.4% เพิ่มขึ้นจาก 21.9% ใน Q2/67 และ 25% ใน 1Q/68

แนวโน้ม Q3/68: กำไรปกติอาจลดลง YoY แต่เติบโต QoQ

INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน Q3/68 จะลดลง YoY จากผลกระทบของฐานรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการรักษาผู้ป่วย 26 โรคเรื้อรัง แต่คาดว่าจะเติบโต QoQ จากปัจจัยฤดูกาล การขยายบริการใหม่ และการเพิ่มขีดความสามารถในการให้บริการที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์บางแค

คำแนะนำการลงทุน: OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมาย 20 บาท

INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ BCH โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 20 บาท อิงกับ WACC ที่ 7.3% และการเติบโตระยะยาวที่ 3% ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือการปรับอัตราการเบิกจ่ายสำหรับโครงการประกันสังคม จำนวนผู้ป่วยที่เข้ามาใช้บริการชะลอตัวลง และภาระต้นทุนที่โรงพยาบาลใหม่