บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ CBG ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 67 บาท อ้างอิง PE เป้าหมายที่ 19.5 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรสุทธิ Q2/68 เติบโตตามคาด

CBG รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 800 ล้านบาท (+15.9% YoY และ +5.3% QoQ) เป็นไปตามที่ InnovestX (INVX) และตลาดคาดการณ์ โดยได้แรงหนุนจากยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงาน: ยอดขายในประเทศหนุน กำไรตามเป้า

รายได้รวมของ CBG เติบโต 12.6% YoY และ 4.7% QoQ โดยยอดขายในประเทศเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 19% YoY และ 3% QoQ ส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 26.5% ในเดือนมิถุนายน 2568 อย่างไรก็ตาม ยอดขายต่างประเทศลดลง 2% YoY แต่เติบโต 9% QoQ จากการปรับเปลี่ยนวิธีขนส่งสินค้าไปยังกัมพูชา

อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย (Gross Profit Margin) ลดลงมาอยู่ที่ 27% เทียบกับ 27.7% ใน 2Q67 และ 27.4% ใน 1Q68 เนื่องจากภาษีน้ำตาลที่สูงขึ้น

กำไรสุทธิ 1H68 ของ CBG อยู่ที่ 1.56 พันล้านบาท (+18.3% YoY)

ข้อสังเกต: ยอดขายกัมพูชาลด แต่ Q4/68 คาดฟื้นตัว

INVX คาดการณ์ว่ายอดขายในกัมพูชาใน 3Q68 จะลดลง 20% QoQ จากสถานการณ์ชายแดนและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม คาดว่า 4Q68 จะเป็นไตรมาสที่ดีจากการเติบโตของยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังและรายได้จากการจัดจำหน่ายสินค้าให้บุคคลภายนอก

INVX ปรับประมาณการรายได้และกำไรสุทธิปี 2568 ลงเล็กน้อย 2% แต่ยังคงคาดว่ากำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วจะเติบโต 12.4% มาอยู่ที่ 3.19 พันล้านบาท

สรุป: คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ราคาเป้าหมาย 67 บาท

INVX ยังคงแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ CBG โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 67 บาท/หุ้น อ้างอิง PE เป้าหมายที่ 19.5 เท่า (-1.75 SD ของ PE เฉลี่ย 5 ปี) เงินปันผลงวด 1H68 อยู่ที่ 0.70 บาท/หุ้น XD วันที่ 21 ส.ค.