บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น DOHOME เป็น "ขาย" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 3.20 บาท หลังผลประกอบการ Q2/25 ต่ำกว่าคาดการณ์ และปัญหาเหล็กขาดตลาดส่งผลกระทบต่อยอดขาย

กำไรปกติ Q2/25 อ่อนแอ

DOHOME รายงานกำไรปกติ Q2/25 ที่ 157 ล้านบาท ลดลง 36% QoQ และ 18% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ 10% หยวนต้าวิเคราะห์ว่าผลประกอบการที่ลดลงเป็นผลมาจากปัจจัยด้านฤดูกาลและยอดขายที่ชะลอตัว โดยรายได้หลักอยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท ลดลง 9% YoY สอดคล้องกับ SSSG ที่ -9.2% YoY นอกจากนี้ ในเดือนมิถุนายน SSSG ติดลบกว่า 13.5% YoY จากปัญหาสินค้าเหล็กไม่พอจำหน่าย

จับตา SSSG ติดลบต่อเนื่อง

หยวนต้าคาดการณ์ว่า 3QTD SSSG ยังคงติดลบ 7-9% YoY จากปัญหาเหล็กไม่พอขายที่ยังไม่คลี่คลาย โดยคาดว่าสินค้าจะเพียงพอต่อความต้องการในช่วง 4Q25 เบื้องต้นคาดกำไรปกติ 3Q25 จะลดลง QoQ และเป็นจุดต่ำสุดของปีตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบ YoY มีโอกาสที่จะติดลบน้อยลงหรืออาจทรงตัวได้จากการขยายสาขาและ GPM ที่ปรับตัวดีขึ้นจากสินค้า Private Brand และเหล็ก

คงประมาณการเดิม แต่ลดคำแนะนำ

ถึงแม้กำไรปกติ 1H25 จะคิดเป็น 59% ของประมาณการทั้งปี 2568 ที่ 687 ล้านบาท (+2% YoY) แต่หยวนต้ายังคงประมาณการเดิม เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการ 2H25 คาดว่าจะลดลง HoH ตามปัจจัยด้านฤดูกาล อย่างไรก็ตาม จากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ทำให้หยวนต้าปรับลดคำแนะนำลงเป็น "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.20 บาท อิง WACC 9.2% และ T.G. 1.0%