บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มองบวก BCH กำไรสุทธิโตเด่น คาดการณ์ปี 25F กำไรโต 24%

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) แนะนำ "Buy" หุ้น BCH (บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน)) โดยให้ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท จากเดิมที่ 14.10 บาท มองว่า BCH มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่ากลุ่มโรงพยาบาล โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 25F เติบโต 24% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

text-primary ผลประกอบการ Q2/25 สุดปัง กำไรทะลุเป้า

BCH รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 388 ล้านบาท (+40% YoY, +21% QoQ) สูงกว่าที่ KSS และ Consensus คาดการณ์ไว้ถึง 17% และ 16% ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจาก การรับรู้รายได้ภาระเสี่ยง 26 โรคเรื้อรังเพิ่มเติม 78 ล้านบาท ส่งผลให้รายได้โรงพยาบาลเติบโต โดยเฉพาะรายได้จากประกันสังคม นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ยังปรับตัวดีขึ้นเป็น 30.1% จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

text-primary จับตา 3Q25 กำไรอาจแผ่ว แต่ 4Q25 กลับมาสดใส

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน 3Q25 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากฐานที่สูงใน 3Q24 และ 2Q25 ที่มีการรับรู้รายได้ภาระเสี่ยงเพิ่มเติม รวมถึงคาดว่า Gross Margin จะลดลง อย่างไรก็ตาม คาดว่าใน 4Q25 กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต YoY จากการไม่มีผลกระทบจากการปรับอัตราจ่ายค่ารักษาประกันสังคม KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 25F ที่ 1,592 ล้านบาท (+24% YoY)

text-primary เหตุผลที่ KSS แนะนำ "Buy" BCH

KSS ประเมินมูลค่า BCH ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.2% และ Long-Term Growth ที่ 3% เนื่องจาก 1) ความเสี่ยงด้านรายได้ประกันสังคมลดลง 2) คาดกำไรสุทธิปี 25F เติบโตโดดเด่นกว่ากลุ่ม และ 3) ศักยภาพในการรักษาโรคที่ครบวงจรช่วยเพิ่ม Intensity ค่ารักษาโรคและลดต้นทุน ปัจจุบันหุ้น BCH ซื้อขายที่ PE ปี 25F ที่ 22 เท่า เทียบเท่า Forward PE -1.0SD