บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NER ที่ราคาเป้าหมาย 5.85 บาท แม้จะปรับลดเป้ารายได้ปี 2568 ลงเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2568

ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

ผู้บริหาร NER ปรับลดเป้ารายได้ปี 2568 เหลือ 32,500 ล้านบาท (เดิม 34,000 ล้านบาท) เนื่องจากการปรับลดเป้าปริมาณการขายลงเหลือ 470,000 ตัน (เดิม 500,000 ตัน) KSS คาดการณ์ว่าปริมาณการขายใน 3Q25F จะเพิ่มขึ้น q-q และคาดว่าจะมีปริมาณการขายสูงสุดใน 4Q25F อย่างไรก็ตาม ราคาขายยังคงลดลงจาก 1H25 ตามทิศทางราคายางพาราในตลาดโลก

กรณีไฟไหม้โกดังเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม 2568 บริษัทแจ้งว่ามูลค่าความเสียหายราว 200-400 ล้านบาท แต่ประกันครอบคลุมทั้งหมด และไม่กระทบผลการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ สามารถผลิตชดเชยครบแล้วใน 2 สัปดาห์ เหตุปะทะชายแดนกระทบต่ออุปทานยางพาราในภาคอีสานใต้ แต่บริษัทยังสามารถหาวัตถุดิบยางพาราจากภาคอีสานเหนือและภาคตะวันออกมาชดเชยได้หมด

ข้อสังเกตของ KSS

KSS มองว่าข้อมูลที่ได้รับจากการประชุมนักวิเคราะห์เป็น "Slightly negative" เนื่องจากบริษัทมีการปรับเป้าลดลง แต่เป้าหมายใหม่ของบริษัทเข้าใกล้สมมติฐานของ KSS มากขึ้น จึงยังคงประมาณการเดิมไว้ที่กำไรปกติ 2,024 ล้านบาท (+21%y-y) KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 3Q25F จะเพิ่มขึ้น y-y จากฐานต่ำ โดยปริมาณการขายและราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น แต่คาดว่ากำไรปกติจะลดลง q-q จากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง

นอกจากนี้ KSS คาดว่า GPM จะลดลงเป็นจุดต่ำที่สุดของปี และอาจมี SG&A/sales เพิ่มขึ้น KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 5.85 บาท และมีการจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.05 บาท (Yield 1.1%) XD 22 ส.ค. 25 โดยมองว่า NER สามารถบริหารการทำกำไรได้ดีกว่าคู่แข่งในตลาด โดยเฉพาะในช่วงที่อุตสาหกรรมมีความผันผวนมาก

สรุป

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NER แม้จะมีการปรับลดเป้ารายได้ปี 2568 ลงเล็กน้อย โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 5.85 บาท KSS มองว่า NER ยังคงมีความสามารถในการทำกำไรได้ดีกว่าคู่แข่งในตลาด แม้ในช่วงที่อุตสาหกรรมมีความผันผวนสูง