บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SIRI รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 1.2 พันล้านบาท (+49% q-q, -12% y-y) สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 6% และสูงกว่า Bloomberg consensus 10% สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน (JVs) ที่สูงกว่าคาด

ผลการดำเนินงานหลัก

ผลการดำเนินงานหลักของ SIRI ใน Q2/25 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยยอดโอนกรรมสิทธิ์อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท (+36% q-q, -11% y-y) โดยได้รับการขับเคลื่อนจากการฟื้นตัวของการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียม ซึ่งคิดเป็น 33% ของยอดโอนกรรมสิทธิ์ทั้งหมด การโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้น 57% q-q และ 22% y-y เป็น 2.5 พันล้านบาท หลังจากการก่อสร้างโครงการใหม่ 2 แห่งในภูเก็ตแล้วเสร็จ ในขณะเดียวกัน ยอดโอนกรรมสิทธิ์บ้านแนวราบรวมอยู่ที่ 5.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% q-q โดยได้รับการสนับสนุนจากการรับรู้รายได้จาก Backlog และการเปิดตัวโครงการใหม่ แต่ลดลง 21% y-y เนื่องจากการชะลอตัวของอุปสงค์

อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ลดลงเหลือ 29.2% จาก 30% ใน Q1/25 และ 33% ใน Q2/24 เนื่องจากการที่บริษัทฯ ดำเนินการส่งเสริมการขายด้านราคาเพื่อกระตุ้นยอดขาย อีกปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญในไตรมาสนี้มาจากอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ที่ลดลง ซึ่งลดลงเหลือ 15.4% ใน Q2/25 (เทียบกับ 24.5% ใน Q1/25 และ 19.3% ใน Q2/24) เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้นและการลดประมาณการโบนัสพนักงาน ในขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง q-q แต่เพิ่มขึ้น y-y จากฐานที่ต่ำใน Q2/24 เนื่องจากการปิดปรับปรุงโรงแรมในสหรัฐฯ ชั่วคราวในช่วงครึ่งแรกของปี 24

ข้อสังเกต

กำไรหลักครึ่งปีแรกของ SIRI อยู่ที่ 1.84 พันล้านบาท (-24% y-y) คิดเป็น 44% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA คาดว่าผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังจะดีขึ้นจากครึ่งปีแรก โดยได้รับการขับเคลื่อนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ 8 แห่งตามกำหนดการ ซึ่งมีมูลค่ารวม 9.4 พันล้านบาท และมีอัตราการขายเฉลี่ย 55% โดยเป็น 4 โครงการใน Q3/25 และอีก 4 โครงการใน Q4/25 นอกจากนี้ การเติบโตจะได้รับการสนับสนุนจากการรับรู้รายได้จาก Backlog ณ สิ้น Q2/25 ที่ 5.5 พันล้านบาท ควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นของแผนการเปิดตัวบ้านแนวราบเป็น 2.4 หมื่นล้านบาทในครึ่งปีหลัง (เทียบกับ 7.1 พันล้านบาทในครึ่งปีแรก)

สรุป

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 และเรตติ้ง "ถือ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 1.50 บาท บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีแรกที่ 0.05 บาท/หุ้น ซึ่งเป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 3.3% หุ้นจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 28 สิงหาคม และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 11 กันยายน