บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ AIM Industrial Growth REIT (AIMIRT) ในไตรมาส 2/2568 โดยมีกำไรหลักอยู่ที่ 163 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY แต่ลดลงเล็กน้อย QoQ ถึงแม้ DPU จะลดลงเล็กน้อย แต่ KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 11.80 บาท

ภาพรวมผลประกอบการ

กำไรหลักในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 163 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY แต่ทรงตัว QoQ การเติบโต YoY เป็นผลมาจากการลงทุนเพิ่มเติมตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2567 ส่งผลให้กำไรหลักในครึ่งปีแรกของปี 2568 อยู่ที่ 325 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29% YoY คิดเป็น 52% ของประมาณการทั้งปีของ KSS บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วยสำหรับไตรมาส 2/2568 ที่ 0.2050 บาท (อัตราผลตอบแทน 2.1%) ลดลงจาก 0.2150 บาทในไตรมาส 1/2568 เนื่องจากการเช่าลดลงเล็กน้อย

แผนการลงทุนเพิ่มเติม

ปัจจุบัน AIMIRT อยู่ระหว่างการศึกษาความเป็นไปได้ในการลงทุนเพิ่มเติมในทรัพย์สิน 3 แห่ง ได้แก่ โครงการห้องเย็นของ Alpha Bangna Km. 22, โครงการ Precision Valve และโครงการ Pacific Cold Storage (ส่วนต่อขยาย) เงินลงทุนรวมประมาณ 1.1 พันล้านบาท โดยจะใช้เงินกู้ทั้งหมด ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในเดือนตุลาคม 2568 การลงทุนนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่มเงินปันผล

คำแนะนำและเหตุผล

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" AIMIRT ด้วยราคาเป้าหมาย 11.80 บาท โดยประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) AIMIRT ให้อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) ที่น่าสนใจที่ 9.6% การลงทุนสินทรัพย์เพิ่มเติมจะเพิ่มเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) นอกจากนี้ AIMIRT จะได้รับประโยชน์จากการที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากหนี้สินของกองทุนครึ่งหนึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว จากการวิเคราะห์ Sensitivity พบว่า หากอัตราดอกเบี้ยลดลงทุกๆ 0.25% จะส่งผลให้ DPU เพิ่มขึ้น 0.006 บาท

สรุป

ถึงแม้ DPU ในไตรมาส 2/2568 จะลดลงเล็กน้อย แต่ผลประกอบการโดยรวมของ AIMIRT ยังคงเติบโตได้ดี KSS มองว่าแผนการลงทุนเพิ่มเติมในอนาคต รวมถึงปัจจัยบวกจากอัตราดอกเบี้ยที่อาจลดลง จะเป็นปัจจัยหนุนให้ AIMIRT ยังคงเป็น REIT ที่น่าสนใจลงทุน โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 11.80 บาท