บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ประเมินผลประกอบการ TFG สุดแกร่ง พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่ มองอนาคตสดใสจากการเติบโตของธุรกิจค้าปลีกและส่งออก

ไฮไลท์สำคัญ

• TFG รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 2.55 พันล้านบาท (+25% q-q, +199% y-y) เป็นไปตามที่คาดการณ์
• กำไรหลักอยู่ที่ 2.67 พันล้านบาท (+26% q-q, +143% y-y) ทำสถิติสูงสุดใหม่
• ปัจจัยหนุนจาก ราคาเนื้อสุกรที่สูงขึ้น ทั้งในไทยและเวียดนาม, ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และ การเติบโตของรายได้จากร้านค้าปลีก
• FSSIA ให้ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.80 บาท อิงจากการเติบโตของกำไรและแนวโน้มธุรกิจที่ดี

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

FSSIA ระบุว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ TFG มาจากหลายปัจจัย:

• ราคาเนื้อสุกรในไทยและเวียดนามปรับตัวสูงขึ้น อย่างมีนัยสำคัญ
• ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ลดลง ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น
• รายได้จากร้านค้าปลีกเติบโตต่อเนื่อง จากการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยมีจำนวนสาขา ณ สิ้น Q2/25 อยู่ที่ 462 สาขา และมีเป้าหมาย 600 สาขาภายในสิ้นปี 2568
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 24% เทียบกับ 21.2% ใน Q1/25 และ 14.4% ใน Q2/24

นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถควบคุมอัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้ให้อยู่ในระดับคงที่ แม้ว่าค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของรายได้

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์ว่า กำไรในครึ่งปีหลัง (2H25) จะอ่อนตัวลงจากครึ่งปีแรก (1H25) เนื่องจากราคาเนื้อสุกรในไทยและเวียดนามเริ่มปรับตัวลดลงตามอุปสงค์ที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงคาดหวังว่ากำไรใน 2H25 จะยังคงสูงกว่า 2H24 โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ต่ำลงและการเติบโตของรายได้จากร้านค้าปลีก

นอกจากนี้ การส่งออกไก่ไปยังจีนคาดว่าจะกลับมาดำเนินการได้ในเดือนกันยายน หลังจากถูกระงับชั่วคราวเนื่องจากปัญหาทางเทคนิค ซึ่งการส่งออกไปยังจีนคิดเป็น 2-3% ของรายได้รวม

TFG ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับ 1H25 ที่ 0.225 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.3%

สรุป

FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อ TFG โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 6.80 บาท เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาดใน Q2/25 และแนวโน้มการเติบโตที่ดีในอนาคต แม้ว่ากำไรใน 2H25 อาจจะอ่อนตัวลงบ้าง แต่บริษัทยังคงได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยที่ต้องติดตาม: การฟื้นตัวของราคาเนื้อสุกรในเวียดนาม, การกลับมาส่งออกไก่ไปยังจีน และการขยายสาขาร้านค้าปลีกตามเป้าหมาย