บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SC พร้อมราคาเป้าหมาย 2 บาท มองครึ่งปีหลังกำไรดีขึ้นจากยอดโอนกรรมสิทธิ์แนวราบ

ผลประกอบการ Q2/25 สดใสเกินคาด

SC Asset ทำกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 419 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 273% QoQ แต่ลดลง 21% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษใน Q2/24 กำไรหลักจะเติบโต 273% QoQ และ 18% YoY ผลประกอบการเป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ไว้

ปัจจัยหนุนกำไร

ยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนกำไร โดยเพิ่มขึ้น 117% QoQ และ 12% YoY เป็น 4.8 พันล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยแนวราบ 83% และคอนโด 17% ยอดโอนกรรมสิทธิ์แนวราบฟื้นตัวเป็น 4 พันล้านบาท (+102% QoQ, -2% YoY) จากการเปิดตัวโครงการใหม่และการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขาย ในขณะที่ยอดโอนกรรมสิทธิ์คอนโดเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 810 ล้านบาท (+250% QoQ, +303% YoY) จากการรับรู้ Backlog คอนโด โดยเฉพาะ SCOPE ทองหล่อ

อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 27.5% จาก 31.3% ใน Q1/25 และ 28.2% ใน Q2/24 เนื่องจากการเพิ่มแคมเปญส่งเสริมการขาย ในขณะที่ SG&A ต่อรายได้ลดลงเหลือ 18.3% จาก 26.2% ใน Q1/25 และ 21.4% ใน Q2/24 จากรายได้ที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเล็กน้อย

ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนยังคงติดลบ 29 ล้านบาท เนื่องจากการไม่มีคอนโดที่สร้างเสร็จใหม่

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

กำไรหลักครึ่งปีแรกของ SC อยู่ที่ 531 ล้านบาท ทรงตัว YoY คิดเป็น 37% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA คาดว่ากำไรครึ่งปีหลังจะดีขึ้นจากครึ่งปีแรก โดยมี การเติบโตของยอดโอนกรรมสิทธิ์แนวราบเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการรับรู้ Backlog แนวราบ 7 พันล้านบาท ณ สิ้น Q2/25 และการเปิดตัวโครงการใหม่ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม FSSIA เชื่อว่าบริษัทจะยังคงพึ่งพากลยุทธ์ด้านราคาเพื่อกระตุ้นยอดขายท่ามกลางสภาพตลาดที่ท้าทาย ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นอาจยังไม่ฟื้นตัวกลับไปสูงกว่า 30% ในเร็วๆ นี้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SC พร้อมราคาเป้าหมาย 2 บาท SC ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับครึ่งปีแรกที่ 0.05 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 2.7% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 27 ส.ค. และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 9 ก.ย. 2568