บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

EGCO รายงานกำไรปกติ Q2/25 ที่ 1,895 ล้านบาท (+4% y-y, +18% q-q) สูงกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 33% และ 31% ตามลำดับ Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมาย 134 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum-of-the-Parts)

text-primaryผลประกอบการที่น่าประทับใจ

กำไรปกติที่เพิ่มขึ้นมาจากส่วนแบ่งกำไรที่ดีกว่าคาดในหลายโครงการ เช่น Compass, Linden และ CDI ในขณะที่ Paju ปรับตัวลดลงน้อยกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้กำไรปกติ 6 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 50% ของประมาณการทั้งปีของ KSS อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติ Q3/25 จะลดลง y-y เนื่องจากผลกระทบจากการปิดซ่อมบำรุงและการปรับสัญญา PPA ใหม่ของโรงไฟฟ้าถ่านหิน QPL ในฟิลิปปินส์

text-primaryข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติ Q3/25 จะเพิ่มขึ้น q-q จากส่วนแบ่งกำไรที่โดดเด่นของ XPCL (โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาว) และช่วงฤดูกาลที่ดีของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ (Compass และ Linden) อย่างไรก็ตาม โรงไฟฟ้าก๊าซ Paju ในเกาหลียังคงเผชิญกับการแข่งขันที่สูงขึ้นจากการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานนิวเคลียร์

text-primaryคำแนะนำและมูลค่าที่เหมาะสม

KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ EGCO โดยให้ราคาเป้าหมาย 134 บาท อิงจากวิธี SOTP ซึ่งประกอบด้วย:

• ธุรกิจโรงไฟฟ้าในไทย: 123 บาท/หุ้น (อิง DCF)
• มูลค่าของ CDI (ธุรกิจโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานในอินโดนีเซีย): 11 บาท/หุ้น (อิง DCF)

ราคาเป้าหมายนี้คิดเป็น PER25F ที่ 10 เท่า