บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น III โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 7.00 บาท แม้กำไรปกติในไตรมาส 2/25 จะลดลง

ผลประกอบการที่ผ่านมา

III รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/25 ที่ 74 ล้านบาท หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 85 ล้านบาท ลดลง 22% QoQ และ 18% YoY ปัจจัยกดดันหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก ANI และ AOTGA ที่ได้รับผลกระทบจากการท่องเที่ยวไทยที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม รายได้รวมจากธุรกิจหลักยังเติบโตดี 21% QoQ และ 19% YoY จากธุรกิจ Air Freight

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

กำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 39% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 498 ล้านบาท (+13% YoY) หยวนต้าคาดว่าแนวโน้มกำไรในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัว HoH เนื่องจากเป็น High Season ในไตรมาส 4/25 และเติบโต YoY จากฐานต่ำ โดยได้แรงหนุนจากการท่องเที่ยวไทยที่คาดว่าจะฟื้นตัว รวมถึงความชัดเจนเรื่องกำแพงภาษีที่อาจกระตุ้นการขนส่งสินค้า

ปัจจัยที่ต้องจับตา

Catalyst สำคัญในไตรมาส 3/25 คือการประมูลงานภาคพื้นและคลังสินค้าที่สนามบินสุวรรณภูมิของ AOTGA ซึ่งคาดว่าจะทราบผลในเดือนนี้ หาก AOTGA เป็นผู้ชนะ จะหนุนให้ราคาหุ้นฟื้นตัวในระยะสั้น นอกจากนี้ แผนการ M&A ของ ANI หากมีความชัดเจน จะเป็น Upside Risk ต่อผลประกอบการในระยะยาว

สรุปการวิเคราะห์

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 7.00 บาท อิงจาก PER ที่ 11.3 เท่า (-0.5SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต 5 ปี) แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/25 จะลดลงตามคาด แต่คาดว่าแนวโน้มในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัว