บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" WHAUP ที่ราคาเป้าหมาย 5.00 บาท แม้กำไรปี 68 ยังอ่อนแอ แต่คาดปี 69 โตสองหลักจาก Google Data Center

ไฮไลท์สำคัญ

WHAUP รายงานกำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 141 ล้านบาท ลดลง 57% YoY และ 37% QoQ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 9% สาเหตุหลักจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าที่คาด หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 232 ล้านบาท ลดลง 25% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ สูงกว่าที่คาดการณ์ 9% จากรายได้ธุรกิจโรงไฟฟ้าที่สูงขึ้น

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

รายได้รวมเพิ่มขึ้น 6% YoY และ 9% QoQ จากรายได้ค่าบริการส่วนเกิน (ธุรกิจโรงไฟฟ้า) อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 39.8% เพิ่มขึ้นจาก 36.2% ใน Q2/67 และ 36.1% ใน Q1/68 จากสัดส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนเกินที่สูงขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม/บริษัทย่อยอยู่ที่ 179 ล้านบาท ลดลง 20% YoY และ 16% QoQ จากผลการดำเนินงานของ Gheco-I และกลุ่ม SPP ที่ลดลง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BLS คาดการณ์กำไรหลัก Q3/68 จะลดลง YoY จากผลการดำเนินงาน Gheco-I ที่อ่อนแอและค่า Ft ที่ลดลง แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น QoQ จากการบริโภคน้ำที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และการเรียกเก็บเงินส่วนเกินครั้งเดียวกับ Data Center ของ Google ภายใต้บริการสาธารณูปโภคด้านน้ำของ WHAUP ทั้งนี้ BLS ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 956 ล้านบาท ลดลง 16% YoY

คำแนะนำและการลงทุน

BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 5.00 บาท แม้ว่าแนวโน้มกำไรปี 2568 จะอ่อนแอ แต่ราคาหุ้นปัจจุบันให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 7% และคาดว่ากำไรหลักจะเติบโตสองหลักในปี 2569 จากการเติบโตของยอดขายนน้ำและไฟฟ้าที่มากขึ้นเมื่อ Data Center ของ Google เริ่มดำเนินการ รวมถึงการรับรู้กำไรที่เพิ่มขึ้นของ Gheco-I