บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

WHAUP รายงานกำไรหลักใน Q2/25 ที่ 233 ล้านบาท ลดลง 25% YoY และต่ำกว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้าที่ลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษเกี่ยวกับก๊าซธรรมชาติของ SPP และการหยุดเดินเครื่องของ Gheco-One เป็นเวลา 6 วัน อย่างไรก็ตาม ธุรกิจน้ำยังคงเติบโตได้ดีจากการรับรู้รายได้ค่าน้ำส่วนเกิน

ผลประกอบการ Q2/25

กำไรหลักใน Q2/25 ลดลง 25% YoY แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% QoQ เป็น 233 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากมีการบันทึกรายการพิเศษจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติเพิ่มเติมจากนโยบายอุดหนุนราคาก๊าซของภาครัฐในช่วงปลายปี 2566 สำหรับ 6 เดือนแรกของปี 2568 กำไรหลักอยู่ที่ 461 ล้านบาท ลดลง 32% YoY คิดเป็น 35% ของประมาณการทั้งปีของ Krungsri Securities

ธุรกิจน้ำ: รายได้และส่วนแบ่งกำไรเติบโต 6% YoY เป็น 665 ล้านบาท สนับสนุนจากการรับรู้รายได้ค่าน้ำส่วนเกินจำนวน 86 ล้านบาท และรายได้จากน้ำมูลค่าเพิ่มที่เพิ่มขึ้น 23% เป็น 92 ล้านบาท

ธุรกิจโรงไฟฟ้า: รายได้และส่วนแบ่งกำไรลดลง 13% YoY เป็น 279 ล้านบาท แม้ว่ารายได้จากโครงการโซลาร์รูฟท็อปจะเพิ่มขึ้น 8% YoY แต่ส่วนแบ่งกำไรหลักจากธุรกิจพลังงานลดลง 24% YoY เนื่องจากค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นและการขาดทุนจาก IPP ที่โรงไฟฟ้า Gheco-One หยุดเดินเครื่อง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Krungsri Securities คาดว่ากำไรใน Q3/25 จะฟื้นตัว QoQ จากการไม่มีรายการพิเศษของ SPP, การบันทึกรายได้ค่าน้ำส่วนเกิน และการรับรู้รายได้จากโครงการโซลาร์รูฟท็อปที่ COD เพิ่มเติม นอกจากนี้ ยังมีอัพไซด์จากโครงการผลิตไฟฟ้าแบบ Feed-in Tariff ขนาด 125.4 MW ที่คาดว่าจะ COD ในปี 2572-2573

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ WHAUP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.1 บาท อิงตามแนวโน้มการเติบโตในอนาคตและปัจจัยบวกต่างๆ ที่กล่าวมา