บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS คาดการณ์กำไรหลัก BJC ลดลงเล็กน้อยในไตรมาส 4/2567 แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"
P/E 23.94 YIELD 2.97 ราคา 23.90 (0.84%)
ประเด็นสำคัญ: กำไรหลัก BJC ไตรมาส 4/2567
Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรหลักของ BJC ในไตรมาส 4/2567 จะลดลง 6% YoY เป็น 1.5 พันล้านบาท เนื่องจากการลดลงของรายได้ค่าเช่า 2% YoY อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 30 บาท เนื่องจากธุรกิจอื่นๆ เติบโตได้ดี โดยเฉพาะ Big C ที่มียอดขายสาขาเดิม (SSSG) เป็นบวกที่ 1.5% และอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มขยายตัว 0.8% YoY
รายละเอียดการวิเคราะห์
KSS คาดการณ์ยอดขายของ BJC จะเติบโต 3% YoY โดยได้แรงหนุนจากยอดขายที่เติบโตดีในทุกหมวด โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจสุขภาพที่อาจเติบโต 7% YoY Big C (ส่วนแบ่งรายได้ 65%) มี SSSG เป็นบวกที่ 1.5% เนื่องจากการปรับปรุงการเลือกสรรและความสดของผลิตภัณฑ์อาหารสดที่ดึงดูดลูกค้าได้ ยอดขายกลุ่มบรรจุภัณฑ์เพิ่มขึ้น 3% YoY เนื่องจากการขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ที่ดีขึ้นในประเทศไทยและเวียดนาม KSS คาดว่าธุรกิจผู้บริโภคยอดขายจะลดลง 3% YoY จากแนวโน้มการบริโภคที่ซบเซาในประเทศไทย แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจเพิ่มขึ้น 0.8% YoY เป็น 21% จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นที่ Big C จากอาหารสดที่ดีขึ้น
แนวโน้มและคำแนะนำ
KSS คาดการณ์กำไรหลักของ BJC จะเติบโต 10% ในปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของยอดขาย 5% YoY จากทุกกลุ่ม SSSG ของ Big C อาจอยู่ที่ 2% และอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มอาจทรงตัว YoY ที่ 20% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบส่วนใหญ่ทรงตัว KSS ให้ P/E ที่ 23.8 เท่าของปี 2568 ซึ่งต่ำกว่าตัวคูณเฉลี่ยระยะยาว -1SD KSS มองว่าการฟื้นตัวของ SSSG เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวก ความเสี่ยงที่สำคัญคือการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศไทยช้ากว่าที่คาด