บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ NER รายงานผลประกอบการ Q2/25 กำไรสุทธิ 554 ล้านบาท เติบโต 17% YoY หนุนโดยยอดขายในประเทศที่แข็งแกร่ง โบรกเกอร์ GLOBLEX มองแนวโน้มครึ่งปีหลังเติบโตต่อเนื่อง จากอานิสงส์การปรับลดภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 6.40 บาท

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

NER รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 554 ล้านบาท ลดลง 8% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 17% YoY จากรายได้รวม 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY เป็นไปตามที่ GLOBLEX คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายในประเทศที่เพิ่มขึ้นมาชดเชยยอดขายในต่างประเทศที่อ่อนตัวลง EBITDA อยู่ที่ 707 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ EBITDA margin ลดลงเหลือ 9.3% จาก 11.6% ใน Q2/24 ต้นทุนทางการเงินลดลง 24% YoY เหลือ 137 ล้านบาท กำไรสุทธิ Core อยู่ที่ 492 ล้านบาท ลดลง 17% QoQ แต่ทรงตัว YoY

การเติบโตในประเทศชดเชยต่างประเทศ

รายได้จากตลาดในประเทศ เพิ่มขึ้น 29% YoY คิดเป็น 80% ของรายได้รวมใน Q2/25 ในขณะที่รายได้จากการส่งออกเพิ่มขึ้น 37% YoY คิดเป็น 20% ของรายได้รวม รายได้จาก RSS ลดลง 20% YoY เหลือ 0.8 พันล้านบาท RSS-mixture ลดลง 68% YoY เหลือ 1.0 พันล้านบาท STR20 เพิ่มขึ้น 348% YoY เป็น 4.6 พันล้านบาท และ STR-mixture เพิ่มขึ้น 58% YoY เป็น 1.2 พันล้านบาท
สำหรับผลประกอบการ 6 เดือนแรกของปี 2568 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 32% YoY เป็น 16.3 พันล้านบาท จากปริมาณ supply ยางพาราในประเทศที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนขาย (COGS) เพิ่มขึ้น 34% YoY เป็น 14.6 พันล้านบาท จากต้นทุนยางพาราที่สูงขึ้นใน Q1/25 ค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 41% YoY เป็น 204 ล้านบาท แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเพียง 7% YoY แสดงให้เห็นถึง ประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุนที่ดี

คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป้าหมาย 6.40 บาท

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NER ที่ราคาเป้าหมาย 6.40 บาท อิงจาก P/E ratio ปี 2568 ที่ 5 เท่า สะท้อนถึงความเสี่ยงจากการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ NER อาจผลักภาระไปยังลูกค้าได้ อย่างไรก็ตาม GLOBLEX คาดการณ์ว่า ความต้องการยางพาราจะกลับสู่ระดับปกติในครึ่งปีหลัง ซึ่งจะส่งผลให้ราคายางพาราโลกปรับตัวสูงขึ้นได้