บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SPRC รายงานผลประกอบการ Q2/68 ขาดทุนสุทธิ 812.3 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ กดดันจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงจ่ายปันผลระหว่างกาลสำหรับ 1H68 ที่ 0.15 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 2.7%

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

ASPS วิเคราะห์ว่ากำไรปกติ Q2/68 ลดลง 24.4% QoQ มาอยู่ที่ 292 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 2.94 เหรียญฯ/บาร์เรล จากการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนในหน่วย RFCCU และ U-rate ที่ลดลง ถึงแม้ว่าค่าการกลั่นตลาดจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.1 เหรียญฯ/บาร์เรล นอกจากนี้ ยังมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน 1.6 พันล้านบาท เป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ถึงแม้ว่าผลประกอบการ 1H68 จะลดลง 61.9% YoY แต่ ASPS คาดว่ากำไรปกติ 2H68 จะปรับตัวดีขึ้นจากการใช้ U-rate ที่เพิ่มขึ้น และค่าการกลั่นที่คาดว่าจะฟื้นตัวใน Q4/68 นอกจากนี้ ใน Q3/68 คาดว่ากำไรปกติจะทรงตัวได้ QoQ เนื่องจากการใช้ U-rate ที่เพิ่มขึ้นหลังโรงกลั่นบางแห่งหยุดซ่อมตามแผน และค่าใช้จ่ายที่ลดลง

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 2.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% YoY และให้ราคาเป้าหมายที่ 6.5 บาท/หุ้น โดยคงคำแนะนำ "Neutral" เน้นหาจังหวะ trading ตามทิศทางค่าการกลั่น และคาดหวังปันผลในระดับที่ดีที่ dividend yield เฉลี่ยราว 5%/ปี ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวคำนวณจาก PER ที่ 14.08 เท่า อิงตามประมาณการ EPS ปี 2569 ที่ 0.40 บาท