บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: YUANTA ยังคงแนะนำซื้อ TQM

YUANTA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TQM โดยมีราคาเป้าหมาย 38 บาท มองว่ากำไรเริ่มขยับขึ้นเล็กน้อย และคาดว่าจะโตต่อเนื่องในไตรมาส 4/2567 ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside 52.6% จากมูลค่าพื้นฐาน พร้อมคาดการณ์เงินปันผลจากกำไรสุทธิปี 2567 อีกหุ้นละ 0.63 บาท คิดเป็น yield 2.5%

ผลประกอบการ Q3/67 และการวิเคราะห์

TQM รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2567 จำนวน 212 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.2% QoQ และ 2.6% YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้จากการเป็นนายหน้าขายประกันภัยที่ปรับตัวขึ้น 1.5% QoQ และ 10.8% YoY ทั้งในฝั่งของ non-motor ที่ได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล รวมถึงประกันกลุ่มที่บริษัทมีการขยายฐานลูกค้ามากขึ้น นอกจากนี้ยังเป็นผลจากความสามารถในการปิดการขายของพนักงานขายรุ่นใหม่ๆ ที่พัฒนาขึ้นเรื่อยๆ

อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 52% จาก 53.3% ใน Q3/66 หลักๆ มาจากค่าใช้จ่ายพนักงานขายที่เพิ่มขึ้น รองรับการขยายธุรกิจ SG&A/Revenue ลดลงเหลือ 22.5% จาก 26.6% ใน Q3/66 จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้น ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 198.7% YoY หลังบริษัทหันมาเน้นขยายธุรกิจในกลุ่มการเงินมากขึ้น ทั้งในส่วนของ TQMAlpha, สินเชื่อจำนำทะเบียนรถ และบริการขายฝากกระเป๋าแบรนด์เนม

ประมาณการกำไรและคำแนะนำ

กำไรสุทธิ Q3/67 คิดเป็น 72% ของประมาณการทั้งปี YUANTA ยังคงประมาณการเดิม คาดแนวโน้มกำไรสุทธิ Q4/67 ของ TQM จะปรับขึ้นทั้ง QoQ ที่ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยด้านฤดูกาล (ลูกค้ามักมีการซื้อประกันใหม่หรือต่อประกันสุขภาพและประกันรถยนต์ในช่วงปลายปี) และโต YoY จากรายได้จากธุรกิจใหม่ที่เข้ามาเสริม และความสามารถในการปิดการขายของพนักงานที่สูงขึ้น หนุนให้ YUANTA คงคาดทั้งปี 2567 TQM จะมีกำไรสุทธิ 880 ล้านบาท โต 7.8% YoY

YUANTA มองว่าราคาหุ้นของ TQM ค่อนข้าง underperform แม้กำไรจะเริ่มเร่งตัวขึ้น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยราคาหุ้นปัจจุบันมี upside 52.6% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2567 เดิมที่ 38 บาท พร้อมคาดจะมีบันผลจ่ายจากกําไรสุทธิ 2567 อีกหุ้นละ 0.63 บาท คิดเป็น yield 2.5%