บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TTB: ไอร่าปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" มองปันผลเด่น - ราคาเป้าหมายใหม่ 2.12 บาท
P/E 9.16 YIELD 6.73 ราคา 1.98 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ไอร่ามอง TTB น่าสนใจจากปันผล
บล.ไอร่า (PI) ปรับคำแนะนำ TTB เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 2.12 บาท มองอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลน่าดึงดูดที่ 7.4-7.8% ในปี 2568-2569 คาดกำไรสุทธิเติบโตปานกลางที่ 4.4%/5.3% YoY ในปี 2568-26 ธนาคารมีแผนบริหารเงินกองทุนให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึงการซื้อหุ้นคืน
เหตุผลที่ปรับคำแนะนำและราคาเป้าหมาย
ไอร่าปรับคำแนะนำ TTB จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 2.00 บาท เป็น 2.12 บาท โดยมีเหตุผลหลักมาจากความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น การประเมินมูลค่าใช้วิธี GGM (Gordon Growth Model) โดยมี ROE ที่ 9% และอัตราการเติบโต (TG) ที่ 2% อิงจาก P/BV ปี 2568 ที่ 0.84 เท่า และ P/E ปี 2568 ที่ 9.3 เท่า
แม้คาดการณ์การเติบโตของกำไรในปี 2568 จะชะลอตัวลงจาก NIM ที่ลดลงเล็กน้อยและสินเชื่อที่อ่อนแอ แต่ไอร่ามองว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงเป็นปัจจัยดึงดูด นอกจากนี้ ราคาหุ้นในปัจจุบันยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ P/BV เพียง 0.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 0.9 เท่า และมีแนวโน้มปรับสูงขึ้นหากแผนการซื้อหุ้นคืนมีความชัดเจน
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
TTB รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 เป็นไปตามคาดที่ 5.1 พันล้านบาท (+1.7% YoY, -2.5% QoQ) คุณภาพสินเชื่อดีขึ้น โดย NPL ratio ลดลงที่ 2.6% และ Coverage ratio เพิ่มเป็น 151.4% สำหรับปี 2568 ธนาคารตั้งเป้าหมายสินเชื่อเติบโต 0-2%, NIM ที่ 3.1-3.25%, และ Cost to income ratio ในระดับต่ำ 40s
ไอร่าปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิขึ้น 3-5% ในปี 2568-2569 จาก NIM ที่ดีขึ้นจากการควบคุมต้นทุนทางการเงิน และ Credit cost ที่ลดลง 5 bps ในปี 2568-26 โดยคาดว่ากำไรจะเติบโต 4.4%/5.3% ตามลำดับ