บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง PLUS กำไรฟื้นปี 68 แนะ "ซื้อ" เป้า 6.10 บาท
P/E -100.00 YIELD 5.17 ราคา 1.16 (0.00%)
เหตุผลการปรับคำแนะนำ
แม้ผู้บริหารจะระบุว่ายอดขายในเดือน ต.ค.-พ.ย. 2567 ยังลดลง YoY และทรงตัว QoQ เนื่องจากการเข้าสู่ช่วงฤดูเทศกาลปีใหม่และการชะลอคำสั่งซื้อในสหรัฐฯ จากระดับสต็อกในร้าน Walmart ที่ยังสูง แต่ YUANTA ยังมีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มกำไรปกติในปี 2568 ที่คาดว่าจะสามารถกลับมาเติบโต YoY ได้อีกครั้ง
ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจาก:
1. การรับรู้รายได้จากลูกค้ารายใหญ่ในจีนสำหรับการส่งออกน้ำมะพร้าวไปยังช่องทาง Mainstream ซึ่งคาดว่าจะมียอดคำสั่งซื้อราว 8 ล้านขวด/เดือน หรือประมาณ 25-30 ล้านบาท/ไตรมาส เริ่มตั้งแต่ ม.ค. 2568 เป็นต้นไป
2. การรับรู้ผลของการขยายช่องทางการจัดจำหน่ายของร้าน Hey!kcal ในสหรัฐฯ รวมถึงร้าน 7-Eleven และ Lawson ในจีนเต็มปี
3. แนวโน้ม GPM ในปี 2568 คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นอยู่ในระดับไม่ต่ำกว่า 25% จาก Utilization rate ที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดการประหยัดต่อขนาด (Economy of scales)
นอกจากนี้ ผู้บริหารยังให้ข้อมูลว่ากำลังอยู่ระหว่างการเจรจากับลูกค้ารายใหญ่ในจีนอีกหลายราย ซึ่งหากสามารถเซ็นสัญญากับลูกค้าได้ทั้งหมด จะส่งผลให้กำลังการผลิตถูกใช้งานอย่างเต็มประสิทธิภาพทันที
วิธีคิดราคาเป้าหมาย
YUANTA ใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) ในการประเมินมูลค่า PLUS โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 12.3% (Beta 1.60, Ke 14.5%) และ Terminal Growth ที่ 2.5%
แม้ว่าผลประกอบการใน 3Q67 จะออกมาต่ำกว่าคาด และแนวโน้มกำไรใน 4Q67 ที่ลดลงต่อเนื่อง QoQ อาจทำให้มีการปรับประมาณการกำไรปี 2567 ลงในอนาคต แต่ YUANTA มองว่าผลประกอบการจะกลับมาน่าสนใจอีกครั้งในช่วง 1Q68 จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"