บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OR หุ้น U-Turn! โบรกฯ มองข้ามช็อต กำไรฟื้น M&A หนุน อัพราคาเป้าหมาย 15.1 บาท
P/E 19.92 YIELD 3.15 ราคา 12.70 (1.60%)
3 ปัจจัยหลักดัน OR เทิร์นอะราวด์
**อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจ Non-oil:** การปรับโครงสร้างธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (Non-oil) โดยเฉพาะการนำ "โอ้กะจู๋" เข้าตลาดหุ้น, การขาย KOEN, และการปิด Texas Chicken จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุนและหนุนอัตรากำไรขั้นต้นให้เติบโตอย่างยั่งยืนที่ 25-27%
**ส่วนแบ่งตลาดน้ำมัน:** คาดการณ์ธุรกิจน้ำมันจะฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในปี 2567 โดยมีปัจจัยหนุนจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นและค่าการตลาด (MM) ที่ปรับตัวดีขึ้นจาก 0.8-0.9 บาท/ลิตร เป็น 1.00 บาท/ลิตร ในไตรมาส 4/2567 หลังจากการขาดทุนสต็อกจำนวนมากในไตรมาส 3/2567
**กลยุทธ์ M&A ใหม่:** การปรับโครงสร้าง M&A ที่เน้นการลงทุนในธุรกิจที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงและสร้าง Synergy กับธุรกิจหลักของ OR จะเป็นปัจจัยสำคัญในการปลดล็อกมูลค่า (Re-rating) ของหุ้น
ประเมินมูลค่าเหมาะสม และโอกาสลงทุน
**GLOBLEX** ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ OR ด้วยวิธี Sum of The Parts (SoTP) โดยใช้อัตราส่วน EV/EBITDA ปี 2568 ที่แตกต่างกันสำหรับแต่ละธุรกิจ เพื่อสะท้อนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่แตกต่างกัน กำหนดราคาเป้าหมายที่ 15.1 บาท
"เรามองว่า OR มี Valuation ที่น่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ P/BV ปี 2568 ที่ 1.2 เท่า, P/E ที่ 14 เท่า, และ EV/EBITDA ที่ 3 เท่า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับต่ำ (Distressed Valuation) และคาดว่าราคาหุ้นจะฟื้นตัวตามการเติบโตของ Café Amazon, การขยาย M&A, และธุรกิจสถานีบริการน้ำมัน" นักวิเคราะห์กล่าว