บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น SAFE โดยมีราคาเป้าหมาย 10.20 บาท มองแนวโน้มครึ่งปีหลังของปี 2568 สดใส คาดกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่องจากครึ่งปีแรก และมีโอกาสเติบโตจากกลยุทธ์ In-Organic รวมถึงได้รับประโยชน์จากการผ่านกฎหมายอุ้มบุญ

ผลประกอบการ 2Q25 ใกล้เคียงคาด

SAFE รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 ที่ 34 ล้านบาท (-27% YoY, +6% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ KSS และ Consensus คาดการณ์ไว้ แม้ว่ารายได้จากการให้บริการจะลดลง (-19% YoY, -1% QoQ) เนื่องจากการใช้บริการและการเก็บไข่/ฝังตัวอ่อนลดลง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้ดี ส่งผลให้ Gross margin และ EBITDA margin ปรับตัวดีขึ้นเป็น 57% และ 28% ตามลำดับ

แนวโน้ม 3Q25 สดใส คาดกำไรเติบโตต่อเนื่อง

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากคาดว่าการใช้บริการและ OPU treatment cycle จะมีแนวโน้มที่ดีขึ้น ประกอบกับ Economies of scale ที่เพิ่มขึ้น และค่าเสื่อมราคาที่ลดลง โดยรวมแล้ว KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 138 ล้านบาท (-17% YoY)

เหตุผลที่ยังคงแนะนำ "ซื้อ"

KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" SAFE โดยมีราคาเป้าหมาย 10.20 บาท (วิธี DCF WACC 9.7%) เนื่องจาก 1) คาดว่ากำไรสุทธิในครึ่งปีหลังจะกลับมาเติบโต YoY ดีกว่าครึ่งปีแรก 2) คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต +14% CAGR ในปี 2569-2570 และมีโอกาสเกิด upside จากกลยุทธ์ In-Organic 3) คาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ ให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 5-6% นอกจากนี้ ราคาหุ้น SAFE ในปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 2568 ต่ำกว่า -1.0SD ซึ่ง KSS มองว่าเป็นโอกาสในการลงทุน