บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities ปรับลดน้ำหนักการลงทุน DOHOME เป็น "Neutral" แม้คงราคาเป้าหมายเดิมที่ 4.50 บาท มองราคาหุ้นที่ปรับขึ้นมาเร็วเกินไป

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรหลัก 2Q25 ของ DOHOME อยู่ที่ 157 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ถึง 11% กำไรที่อ่อนแอลง 18% YoY และ 36% QoQ มีสาเหตุหลักมาจากยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่ลดลง 9.2% เนื่องจากการขาดแคลนเหล็กหลังเหตุแผ่นดินไหว และภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซา

รายละเอียดผลประกอบการ

รายได้รวมลดลง 9% YoY เหลือ 7.3 พันล้านบาท สอดคล้องกับการลดลงของ SSS อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.5% เป็น 18% จากการขาดแคลนเหล็กที่ทำให้ยอดขายเหล็กมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 2% เป็น 12% อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 1.3% เป็น 15% จากค่าใช้จ่ายก่อนการดำเนินงานของ 2 สาขาใหม่

แนวโน้มและข้อสังเกต

Krungsri Securities คาดการณ์ว่า 3Q25F อาจมีการฟื้นตัว QoQ จาก SSSG ที่ดีขึ้น แต่ยังคงมีความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายก่อนการดำเนินงานของสาขาใหม่ที่จะเปิดใน 4Q25 ความเสี่ยงหลักยังคงเป็นแนวโน้มการบริโภคที่อ่อนแอในประเทศ

สรุปและคำแนะนำ

Krungsri Securities ปรับลดคำแนะนำ DOHOME เป็น "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.50 บาท อิงจาก P/E ปี 2025 ที่ 20.5 เท่า มองว่าราคาปัจจุบันที่ 19.9 เท่าของ P/E ปี 2025 ได้สะท้อนการฟื้นตัวไปแล้ว