บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ "ซื้อ" ADVANC ที่ราคาเป้าหมาย 350 บาท มองเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ แม้ข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์จะไม่น่าตื่นเต้น แต่ยังคงเป็นไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้

ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• ความกังวลเรื่องนโยบายปันผล: ผู้บริหารไม่มั่นใจว่าจะรักษานโยบายจ่ายปันผล 95% ได้ในระยะยาว เนื่องจากต้องการนำเงินสดไปลงทุนในธุรกิจใหม่ๆ เช่น AIS Play, virtual bank และคลาวด์
• Virtual Bank: ADVANC จะถือหุ้น 39% ในการร่วมทุนกับ KTB และ OR แต่ยังไม่เปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติม
• ธุรกิจบันเทิงและกีฬา: ยังคงเน้นกลยุทธ์ Open Platform เพื่อสร้างรายได้จากการแบ่งปันรายได้
• คลื่นความถี่: ไม่ประมูลคลื่น 1500MHz เพราะมีมือถือรองรับน้อย แต่สนใจคลื่น 3500MHz หากมีการประมูลในปี 2026
• แนวโน้มผลประกอบการ: คาดการณ์การเติบโตชะลอตัวใน 2H25 และอาจมีค่าใช้จ่ายทางการตลาดเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

KSS ยังคงประมาณการกำไรของ ADVANC เติบโต 21% YoY ในปี 2568 และ 9% YoY ในปี 2569 แม้ว่าการเติบโตอาจชะลอตัวในครึ่งปีหลัง KSS เชื่อว่า ADVANC ยังมีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลที่ 95% ได้อีกอย่างน้อย 2 ปี เนื่องจากแผนการลงทุนในธุรกิจใหม่ยังไม่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับการลงทุนโครงข่ายหรือคลื่นความถี่

ธุรกิจ Virtual Bank ยังไม่ถูกรวมในประมาณการ เนื่องจากข้อมูลเกี่ยวกับกลยุทธ์ของบริษัทยังไม่เพียงพอ

สรุปคำแนะนำ

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ADVANC ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 350 บาท โดยมองว่าเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ แม้ว่าธุรกิจใหม่ๆ จะยังไม่มีความชัดเจนในขณะนี้

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตามธีมการลงทุนในหุ้นปันผล โดยใช้ WACC ที่ 7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 0%