บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS (บัวหลวง) เผย BCP ขาดทุนสุทธิใน Q2/25 แต่คาดการณ์ Q3/25 จะเติบโตจากธุรกิจโรงกลั่นและธุรกิจการตลาด

ไฮไลท์สำคัญ: ขาดทุนQ2/25 แต่คาดหวังQ3/25ฟื้น

BCP รายงานขาดทุนสุทธิ 2,560 ล้านบาทใน Q2/25 พลิกจากกำไรใน Q2/24 และ Q1/25 ถึงแม้ว่าผลขาดทุนจะเป็นไปตามที่ BLS คาดการณ์ไว้ แต่ก็ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดถึง 7% อย่างไรก็ตาม BLS คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานหลักใน Q3/25 จะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ

ผลกระทบหลัก: ขาดทุนพิเศษฉุดผลงาน

สาเหตุหลักที่ทำให้บริษัทขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นมาจากการบันทึกรายการขาดทุนพิเศษ (ส่วนใหญ่เป็นผลจากขาดทุนสต๊อกน้ำมันและการด้อยค่าสินทรัพย์) ใน Q2/25 เมื่อเทียบกับกำไรพิเศษใน Q2/24 และ Q1/25 ในขณะที่ปัจจัยที่ช่วยให้ผลการดำเนินงานหลักดีขึ้น YoY คือ กำไรจากธุรกิจโรงกลั่นที่เพิ่มขึ้น, ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง, ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม และอัตราภาษีจ่ายที่ลดลง

ข้อสังเกต: ธุรกิจหลักยังแข็งแกร่ง

ถึงแม้จะมีผลขาดทุนสุทธิ แต่ผลการดำเนินงานหลักของ BCP ยังคงมีสัญญาณที่ดี โดยเฉพาะธุรกิจโรงกลั่นที่มีกำไรเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ก็เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดผลกระทบจากขาดทุนพิเศษ

สรุป: แนะนำ PTT และ TOP มากกว่า

BLS คาดว่าผลการดำเนินงานหลักใน Q3/25 จะปรับตัวดีขึ้นจากธุรกิจโรงกลั่น, การตลาด และไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงจากผลขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ของบริษัทในเครือ โดยในกลุ่มพลังงาน BLS แนะนำ PTT และ TOP มากกว่า