บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS วิเคราะห์ผลประกอบการ DOHOME ไตรมาส 2/68 กำไรต่ำกว่าคาดการณ์ แนวโน้ม Q3/68 ยังไม่สดใส คงคำแนะนำ Underperform ราคาเป้าหมาย 3.30 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

DOHOME รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 157 ล้านบาท (-36% QoQ, -18% YoY) ต่ำกว่าที่ ASPS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 9-10% ปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรลดลงมาจากการที่รายได้หดตัว และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้นจากการเตรียมเปิดสาขาใหม่

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กำไรที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นผลมาจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ติดลบถึง -9.3% ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการเตรียมเปิดสาขาใหม่ ASPS คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3/68 จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลและกำลังซื้อที่ยังซบเซา

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 จะคิดเป็น 61% ของประมาณการทั้งปีของ ASPS แต่คาดว่ากำไรในครึ่งปีหลังจะมีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก ตามผลของฤดูกาลและสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม กำไรยังมีโอกาสเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นตามมาร์จิ้นของกลุ่มเหล็ก และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS คงประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ที่ 659 ล้านบาท (-2% YoY) และคงคำแนะนำ "Underperform" โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 3.30 บาท อิงจาก PER ที่ระดับ 16.9 เท่า หรือ -2.0 S.D. ทั้งนี้ ASPS ประเมินแนวรับที่ 3.50 บาท และแนวต้านที่ 5.70/7.40 บาท