บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น BCH เตรียมรับทรัพย์! หยวนต้าคาดการณ์กำไร Q2/25 โตกระโดด คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH) เตรียมประกาศผลประกอบการ Q2/25 ที่คาดว่าจะเติบโตอย่างโดดเด่น โดยบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรสุทธิที่ 342 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% QoQ และ 23% YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า

คาดการณ์กำไร Q2/25 ฟื้นตัวจากฐานต่ำ

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q2/25 ของ BCH เติบโต 6% QoQ และ 23% YoY จากฐานที่ต่ำ โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจาก รายได้ประกันสังคมที่ฟื้นตัว หลังจากการปรับปรุงรายการเบิกจ่ายโรคซับซ้อน (AdjRW>2) ในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ รายได้จากลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง ก็มีแนวโน้มฟื้นตัวหลังผ่านพ้นช่วงเทศกาลรอมฎอน
นอกจากนี้ ประสิทธิภาพในการทำกำไรของ BCH ก็ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากไม่มีรายการปรับปรุงการเรียกคืนรายการเบิกจ่ายโรคซับซ้อน และโรงพยาบาลใหม่ที่เปิดในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาเริ่มกลับมามีกำไร ส่งผลให้ EBITDA Margin ปรับเพิ่มขึ้นจาก 20.9% ใน Q2/24 เป็น 24.1%

ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลงเล็กน้อย

ถึงแม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในครึ่งปีหลังจะเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก แต่หยวนต้าได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 7% เหลือ 1,523 ล้านบาท (+19% YoY) โดยปรับสมมติฐานรายได้ลง 4% เหลือ 12,444 ล้านบาท (+6%YoY) เนื่องจากรายได้จากผู้ป่วยในประเทศเติบโตในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตในปี 2568 ยังคงแข็งแกร่ง ได้แก่ การเติบโตจาก Organic growth, รายได้ประกันสังคมที่เติบโตดีขึ้น, การฟื้นตัวของลูกค้าต่างชาติ และการฟื้นตัวของโรงพยาบาลใหม่

คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมาย

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCH โดยมองว่าผลประกอบการปีนี้จะฟื้นตัวเด่นจากฐานที่ต่ำ โดยเฉพาะจากกลุ่มประกันสังคม อย่างไรก็ตาม ได้ปรับมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ลงจากเดิมที่ 20.40 บาท เป็น 19.10 บาท สะท้อนการปรับประมาณการ โดยอิงวิธี DCF และสมมติฐาน WACC ที่ 7.6% ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/E Band 5 ปีที่ -1SD ซึ่งถือว่ายังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่ดี