บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS แนะนำ "ซื้อ" SHR, คาด Q4/67 กำไรโตเด่น รับท่องเที่ยวขาขึ้น

ไฮไลท์สำคัญ: SHR สู่ยุคทองแห่งการเติบโต

บมจ. เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท (SHR) เตรียมประกาศงบ Q4/67 สุดปัง! บล.กรุงศรี (KSS) คาดกำไรปกติโตโดดเด่น ทำสถิติสูงสุดใหม่ หนุนโดยท่องเที่ยวไทย-มัลดีฟส์ฟื้นแรง มาร์จิ้นดีขึ้นจากการคุมต้นทุน KSS มอง SHR เข้าสู่ช่วงเติบโตสูงเฉลี่ย 25% ต่อปี ในอีก 2 ปีข้างหน้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 2.80 บาท

KSS ชี้ Q4/67 พลิกกำไร, ปี 68 โตกระโดด

KSS คาด SHR รายงานกำไรปกติ Q4/67 ที่ 131 ล้านบาท (+102% YoY, พลิกจากขาดทุนใน Q3/67) หนุนโดยรายได้โต 4% YoY จากโรงแรมในไทย (RevPar +7% YoY), Outrigger (RevPar +14% YoY) และ SO/ Maldives (RevPar +7% YoY) คาด EBITDA margin ขยายตัวเป็น 27.5% จากการคุมต้นทุนที่ดี นอกจากนี้ คาดส่วนแบ่งขาดทุนจาก SO/Maldives ลดลง และดอกเบี้ยจ่ายลดลง 13% YoY

สำหรับปี 2568 KSS คาด SHR กำไรโตเท่าตัวเป็น 300 ล้านบาท จากรายได้โต +8% YoY, SO/ Maldives ฟื้นตัวหลังรัฐบาลมัลดีฟส์เปิดสนามบินใหม่ และดอกเบี้ยจ่ายลดลง 8% YoY จากการปรับโครงสร้างหนี้ ทำให้ SHR มีสถานะทางการเงินแข็งแกร่งขึ้น ด้วย D/E เพียง 0.8% ในปี 2568F

Valuation จูงใจ, โอกาสลงทุนระยะยาว

ปัจจุบัน SHR ซื้อขายที่เพียง 0.5x EV/EBITDA 2568F และ 7x P/E 2568F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของบริษัทและในกลุ่ม KSS มอง SHR มีแนวโน้มผลประกอบการ Q1/68 ทำสถิติสูงสุดใหม่ หนุนโดยช่วง High Season ของไทยและมัลดีฟส์ ยอดจองเติบโต +10-15% YoY และ 7-8% YoY ตามลำดับ KSS ประเมินราคาเป้าหมาย SHR ที่ 2.80 บาท อิงจาก Discounted Cash Flow (DCF) โดยมี WACC ที่ 8.5% และ Terminal Growth Rate ที่ 2%

คำแนะนำ: "ซื้อ" (Reiterate BUY)
ราคาเป้าหมาย: 2.80 บาท
เหตุผล: กำไร Q4/67 โตเด่น, ปี 68 โตกระโดด, Valuation จูงใจ