บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวง (BLS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น BAM เป็น "ขาย" หลังจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างมากถึง 35% ตั้งแต่ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน แม้คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 จะเติบโตสูง แต่แนวโน้มครึ่งปีหลังดูไม่สดใส จึงแนะนำให้ขายทำกำไร

ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยพื้นฐานไปแล้ว

ปัจจุบัน BAM ซื้อขายที่ PER ปี 2568 ที่ 11.2 เท่า ขณะที่คาดการณ์ EPS จะเติบโตเฉลี่ย 8% ในปี 2568-2570 ทำให้อัตราส่วน PEG อยู่ที่ 1.4 เท่า นอกจากนี้ PBV ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 0.6 เท่า และ ROE ปี 2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 5.4% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มการเงินรายย่อยที่ 0.096 เท่า ดังนั้น BLS มองว่าราคาหุ้น BAM ได้สะท้อนปัจจัยพื้นฐานไปแล้ว

แนวโน้มครึ่งปีหลังยังอ่อนแอ

BLS คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรของ BAM ในครึ่งปีหลังจะไม่สดใส เนื่องจากเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มเติบโตช้าลง ธนาคารดำเนินการคัดกรองสินเชื่อเข้มงวดขึ้น ทำให้ลูกค้าของ BAM บางส่วนยังคงประสบปัญหาในการขอสินเชื่อเพื่อซื้อหนี้หรือสินทรัพย์รอการขาย นอกจากนี้ การแข่งขันในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น จะกดดันการแข่งขันของ BAM เนื่องจากผู้พัฒนาโครงการหลายรายเตรียมให้ส่วนลดเพิ่มขึ้นเพื่อเร่งระบายโครงการ

ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 14%

BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 14% เป็น 2.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 50% YoY โดยมาจากการปรับเพิ่มประมาณการการจัดเก็บเงินสด (เพิ่มขึ้น 3%) และกำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ (เพิ่มขึ้น 2%) ทั้งนี้ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นจาก 7.50 บาท เป็น 7.80 บาท