บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น SHR มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวและความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น

คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/25 ของ SHR จะรายงานขาดทุนปกติที่ 38 ล้านบาท ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ที่ขาดทุน 82 ล้านบาท แม้ว่าจะอ่อนแอลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ตามปัจจัยด้านฤดูกาลของกลุ่มโรงแรมในไทยและมัลดีฟส์

อย่างไรก็ตาม หยวนต้าคาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัว YoY จากการทำกำไรที่ดีขึ้น โดยมี GPM ที่ 35.5% (+263bps YoY) ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง (-22% YoY) จากการปรับโครงสร้างหนี้และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมที่ลดลง

แนวโน้มผลประกอบการ Q3/25

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการ Q3/25 จะพลิกกลับมารายงานกำไรปกติได้ทั้ง QoQ และ YoY ตามปัจจัยฤดูกาลที่เป็น High Season ของโรงแรมฟิจิและโรงแรมใน UK ที่การรีโนเวทจะเสร็จสิ้น นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่ม Capacity ในการให้บริการโรงแรมในไทย ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง และการหยุดรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม

คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SHR โดยมีราคาเหมาะสมที่ 2.60 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 7 เท่า ซึ่งต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของกลุ่มโรงแรม

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวมี upside จากราคาปิดล่าสุด (+73.3%)

สรุป

โดยสรุป หยวนต้าคาดว่า SHR จะมีผลประกอบการที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการปรับโครงสร้างทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ เช่น จำนวนนักท่องเที่ยวที่ต่ำกว่าคาดการณ์ การระบาดของ COVID-19 รอบใหม่ เศรษฐกิจถดถอยรุนแรงทั่วโลก และการแข่งขันด้านราคาที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต